高考加油平安证券年末举牌行情值得期待的两个小理由魏家

平安证券：年末举牌行情值得期待的两个小理由 类别： 机构： 研究员：

IMF所掌握的资金需要达到“合适水平”[摘要]

平安观点：

近期安邦两度举牌中国建筑、恒大举牌万科A等案例引发市场高度关注，相关个股及板块表现出明显的超额收益。市场关心的一个问题是，今年12月是否会重演去年年末的“举牌行情”？从资金来源方看，今年年末险资和地产资本两大“金主”的配置压力远大于去年同期。

险资方面，虽然万能险规模累计增速也已从6月末的147.3%下降至9月末的80.7%，但由于上半年基数太大，保险资金运用余额仍维持高速增长（9月同比增长23.43%、年初以来增长12.9%）。加之万能险结算利率仍然高企（10月安邦、前海人寿、平安人寿万能险结算利率集中在4.5%-6.9%区间）。综合上述几方面因素，我们可以得出今年末险资的配置压力是明显大于去年同期的。地产资本方面，截至2016Q3，A股上市地产公司货币资金同比增长51.2%，绝对规模达到7940亿元，而在地产周期下行背景下，房企拿地和开工的积极性却在显著下行（至11月中旬，100大中城市土地成交量当月同比大跌30%，10月全国房屋竣工面积同比下跌20.9%）。因此，从资金来源方看，今年年末险资和地产内容包括核心玩法和特点（或者为什么它是独特的资本两大“金主”的配置压力是远大于去年同期的。