[p]乐视获168亿元战略投资

乐视获168亿元战略投资，高飞解读乐视上市体系的三步走战略

一直处于停牌状态的乐视终于迎来了重磅利好消息。2017年1月13日晚，传言已久的乐视战略投资宣告落地，同为晋商的孙宏斌掌控的融创中国及乐然投资和华夏人寿入局乐视，总投资额达到了创纪录的168亿元，入股标的涉及到上市公司乐视及相关的乐视视频、 乐视致新、乐视影业三块资产。其中，融创中国通过嘉睿汇鑫投资乐视、乐视致新、乐视影业，晋升为上市公司乐视、乐视致新第二大股东。而上周日的一场媒体沟通会，更是刷爆络，孙宏斌说，投资乐视的商业逻辑就是，缺多少解决多少，全力以赴支持老贾。这种坚定，也让外界对乐视有了更多的信心。

乐视视频总裁高飞表示，融资落定为近期的乐视风波划上了一个句号，不仅化解了危局，让外界那些流言蜚语不攻自破，同时也正式拉开了以乐视视频为核心的上市公司跨越式发展的大幕。高飞还首次详细解读了以乐视视频为代表的上市公司的三步走的战略，同时也是生态战略价值逐级放大的三个重要阶段。此次引入168亿元战略投资后表明，第一步已经跨越过去，接下来将进入第二步的全面爆发期。

从横切到纵深，乐视视频将迎来跨越式发展

异曲同工的是，早在去年11月6日，乐视创始人贾跃亭发布的全员信中也暗示出了这一点，他强调乐视视频是乐视生态的根基，未来将更多关注上市公司。同样在高飞眼里，这既是生态战略的正常回归，也是乐视从过去的跨界横切到纵深专注发展的一次关键蜕变。从上市公司角度看，乐视视频的内容、乐视致新的超级电视已在里面，乐视影业纳入进来后，横切的第一阶段将完成，下一步将在横向跨界基因的基础下，更加垂直纵深。

在跨界扩张期，乐视成为行业里的特立独行者，且风格强悍，被不少企业认为是闯进来的野蛮人，在、汽车、体育等各个新兴领域上演着光速成长的奇迹。有人认为，乐视遭遇到的是难以预料的危机，实际上并不是，因为飞跃式增长背后，难免会碰到一些问题，每一条迈出去的腿都需要巨量的资金推动，资金链紧张和惹来争议是必然的。

但这仅仅是一个步调与节奏的问题。高飞认为，乐视的横向、纵向交融发展的生态模式，面向用户的UP2U的生态消费理念，是面向未来趋势的高阶打法，并没有错，也没有滑出预设的轨道。而随着168亿元融资的到位，以及乐视生态型组织的优化与调整，各个子生态业务破界化反效应的产生，以乐视视频为代表的内容生态，将通过强内容、强变现能力，拉动乐视生态进入全新的爆发期。

从乐视视频的生态地位和业务演进上，恰恰能看出跨界下更加垂直的战术上的切换。

进入生态发展第二阶段后，乐视视频所在的互联内容子生态的权重进一步得到了提升。去年底乐视公布的新的组织架构显示，乐视视频总裁高飞在原有业务之外，还整体负责乐视视频影视会员运营、端到端的全屏广告业务，会员及跨屏广告业务的回归相当于向乐视视频赋予了更大的话语权，通过更聚焦、更注重经营导向及生态价值创造的策略，以乐视视频为引擎，加速推进子生态间的真正化反、跨界创新，策略上从烧钱扩张转向做深做透市场。

而从乐视视频自身来看，也在朝着纵深的方向发展。内容覆盖度上，乐视视频已经是中国国内最大的影视版权库，在电视剧、综艺等领域处于领先地位。除此，乐视视频还积极涉足PGC、财经、体育、音乐、教育、动漫等垂直细分领域。高飞表示，除了内容覆盖上的延展外，自制+出品的战略能让乐视视频进行重度下沉和深度耕耘，2017年，乐视视频会将70%的预算投入到自制+出品内容上，不再大规模采购版权，并基于IP进行全产业链开发。而纵深发展也为接下来向会员提供分层、分众、分屏的个性化专属内容，做好了铺垫。

三步走，解读乐视生态价值释放的三个阶段

168亿元的战略投资确实解了乐视资金链紧张的燃眉之急，但这仅仅是表层，更大的价值在于有望在上市公司层面完成生态价值的释放。高飞透露，整个过程将分为三步走，每一步的战术不同，价值关注点不同，但层层递进，是一个登堂入室的过程。乐视一直所提的平台+内容+硬件+软件+应用的生态模式的落地，同样离不开三步走战略的支持，最终在上市公司体内形成生态上的价值闭环，并持续循环、运转，创造更大的商业价值。

那么，三步走的每一步，是如何相互作用并推动生态价值放大的呢?对此，高飞进行了深度解读。

第一步，重点是乐视视频所在的影视剧、综艺及自制、垂直内容的覆盖。无疑，这是乐视整个生态的起点，也是基石。没有内容就很难吸引和沉淀用户，只有用内容来链接用户，才能进行深度的会员运营，并通过内容付费、硬件补贴的方式加速、电视终端业务的发展。早在视频站烧钱时，乐视视频就通过囤积版权，最早实现了盈利。目前已经储备了150000集电视剧、80000集动漫、6000部电影，更是在自制剧上表现不俗，创造了《芈月传》、《太子妃升职记》、《亲爱的翻译官》、《好先生》等一大批现象级剧，已成为中国最大的影视资源库、体育版权库。

第二步，逐步放量的终端开始接力。根据乐视披露的消息，乐视超级的出货量成功突破了2000万部，如果考虑到酷派，两者相加年出货量接近5000万-6000万的水平;而乐视超级电视的累计销量也达到了千万量级。不同终端的覆盖就像承载和延伸内容的触角一样，将覆盖用户不同时段、不同应用场景，更大范围内地改变用户的使用习惯，通薛纯：回来我们取下一部分肉过会员运营进一步提升黏性、活跃度，反过来等于助推了内容的用户覆盖度和商业变现价值。

比如，乐视超级电视所在的大屏生态即将进入盈利期，由于用户体量达到了千万级别，预计未来三年内，非硬件大屏的生态运营收入累计将超过200亿元，还可以开发游戏、大屏购物等创新业务，增强超级电视的大屏盈利能力。

第三步，内容IP的长远价值开始沉淀并显现出来。实际上，乐视上市公司所要形成的生态价值放大系统，是一个逐步完善、成熟和持续优化的用户及价值创造的络，是一种能力的再造。归根结底，平台+内容+硬件+软件+应用的生态模式的终极目的，都是为了更好地包装和推荐优质内容，并形成高价值的IP，通过不同表现形式、不同终端输送给用户，这就是生态价值的创造过程。

可以说，三步走完成了乐视生态链条不断升级和价值释放，让乐视一直持续推动的生态化反效应走向了真正的落地阶段。

乐视处于价值洼地，或迎来更迅猛行情

乐视是创业板的龙头指标股，168亿元战略投资又会将乐视带向哪里呢?高飞侧面给出了自己的观点。他认为，几年来令外界眼花缭乱的动作，仅仅是乐视生态战略的蓄势过程，三步走战略落实到第二阶段后，才是真正的价值爆发期，才具备更大的用户规模获取和营收创造的能力。如此来看，当下的乐视，是躺在价值洼地上的潜力股，一旦生态全面爆发，考虑到乐视生态模式独一无二的价值，必然会迎来更迅猛的一波行情。

其中，有两大助推股价的力量值得关注。

一是，短期看，压制乐视表现的最大一座大山就是资金链上的紧张，这让投资者存在投鼠忌器心理，很难放开手脚。随着乐视视频引入168亿元的战略投资，前期扩张所引发的资金问题彻底消融，且度过了资金消耗周期，投资者的顾虑也会彻底打消。此外，根据乐视上市公司公告，融创中国入股后，将在智能硬件、互联+地产、汽车生态小镇、影视主题公园等领域与乐视在业务上展开深入合作，也能为上市公司带来更大、更具创新力的发展空间。

二是，乐视影业将在2017年内注入到上市公司，这会显著增强上市公司的盈利能力。按照贾跃亭之前所说，未来将会拿出更多精力关注上市肖卫平还表示公司，为投资者带来更大的价值回报，这也相当于释放了一个利好信号。

不过，对乐视来说，股价上的短期波动是正常的，只要价值持续提升，长期的表现自然会同步。高飞认为，乐视完成168亿元的战略投资，这是乐视历史上一个极具转折点意义的事件，将彻底为第一步中所出现的资金问题松绑，是乐视生态模式价值放大中最具含金量的一步。因为解决资金问题仅仅是裸露在外面的表象，后期所产生的生态助力和商业变现上的隐形价值才更值得关注。顺着这一逻辑去预判，高飞所说的上市公司的跨越式增长，将是一个大概率事件。

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