幸福快乐商品重心将下移原油黄金存在大变数依依不舍

商品重心将下移 原油黄金存在大变数

浙商期货研究所总经理王德峰认为，债务危机以及经济增长放缓等将主导2012年大宗商品市场的走势，预计明年是国际形势复杂动荡的一年，世界经济将整体处于下行通道中，商品市场依旧将维持弱势下行的趋势，但黄金和原油受局部形势的不确定影响，相对变数更大。

全球经济继续放缓

OECD(经合组织)综合领先指标创2009年12月以来的最低，表明全球经济增长动能减弱。 王德峰表示，根据一般规律，OECD综合领先指标12个月均值较全球实际GDP(国内生产总值)同比增速领先约两个季度，未来两个季度全球经济增长将继续放缓。

从地区经济看，欧债危机持续发酵，到2012年第一季度有集中爆发的趋势，将拖累欧洲经济陷入衰退；美国经济强于欧洲经济，进入温和增长通道；而对外部经济存在较大依赖的新兴市场经济，预计增速也将减缓，特别近几年对商品价格具有强支撑的中国，经济增长速度将从9%以上进入8%的时期。

王德峰认为，具体到中国，保增长、调结构、控风险成为2012年的政策主线。鉴于经济面临减速压力，且通胀压力仍然较大，积极的财政政策和稳健的货币政策基调在2012年不宜变动，但在具体操作上要有所调整，货币政策在操作层面将适度地放松，特别在存款准备金率这一工具上或有更加灵活的使用，预计存款准备金率可能有4~6次下调，利率在下半年也有下调的可能。

商品走势将整体下行

而对于明年大宗商品价格走势，王德峰认为取决于供求基本面。短期内，价格走势主要是受需求主导。因为大宗商品供给因扩大生产规模周期较长、农作物的生产周期较住房和城乡建设部将会同国务院有关部门开展联合检查长等因素，短期内相对缺乏弹性。但需求又取决于全球经济，其中欧债危机渐趋恶化已经成为世界金融市场的毒瘤，在国际经济、政治动荡情况下，明年商品市场依旧将维持弱势下行的趋势。王德峰表示。

在商品下跌过程中，尽管下挫次序不同，但基本金属、农产品、化工等主要品种都在今年经历了普跌态势。9月份以来，价格的下挫更是波及现货市场定价的商品

。如铁矿石、焦煤等大宗商品更多是以现货市场定价，作为实体经济的晴雨表，现货定价商品的下挫折射出实体需求已放缓。但金融属性强的黄金和原油，受局部形势的不确定影响，2012年相对变数更大。

具体来看各个板块，基本金属以及天然橡胶价格仍有较大的下行空间，化工板块比如塑料、PTA、PVC受到成本支撑的限制，价格下行空间将有限。农产品板块上行压力较大，下方由于人工、种植成本的上升以及长期的土地水资源的限制，加上刚性需求和政府的支持，也限制了农产品板块的下行空间，总体维持震荡偏弱的走势。另外，白糖在周边商品大跌背景下，价格依旧维持历史高位，存在比较大的回落想象空间。在未来三年增产的预期下，糖价有望再下一个台阶，下行第一目标在500东莞鞋厂日本老板跑路 拖欠员工工资173万0元/吨。