行业建材新型城镇化提振信心明年预期不断升温

[摘要]

核心观点：

本周（12.0 -12.07）水泥板块上涨12.07%，跑赢大盘（上涨4.12%）水泥板块本周大幅上涨12.07个百分点。水泥板块个股全部上涨，其中涨幅较大的有秦岭水泥（ 2.22%）、巢东股份（24.01%）、宁夏建材（2 . 8%），涨幅较小的有ST狮头（8.22%）、海螺水泥（7.40%）、*ST金顶（1.14%）。

本周（12.0 -12.07）水泥价格继续下挫本周全国水泥市场平均价格继续下挫，环比跌幅为0.7%。价格出现回落的区域主要有广东、湖南、海南、广西和云南部分市场，不同地区价格回落10- 0元/吨。

本周水泥库存略有上升本周全国的水泥库存为连续第五周上升，同上周相比略有上升至68.96%。其中西南地区库存继续下降，至65.00%。东北地区库存与上周持平，为80.6 %。其他地区水泥库存小幅上涨，涨幅小于一个百分点。华北、华东、中南、西北地区分别上涨至71.92%、65.22%、65.25%、76.11%。综合看，需求转弱、气温下降是库存上涨的主要原因。

未来水泥价格展望华北地区淡季状态持续，熟料检修条数或增多。京津市场主导企业或继续维稳。河北主企业后期继续下行空间有限，或以窄幅盘整为主。华东长三角地区需求羸弱，市场堪忧，但企业积极限产，外围水泥低价冲击也不明朗，拐点时间难确定。山东、江苏、浙江需求萎缩，受主导企业支撑短期或震荡趋稳为主。江西、安徽市场价格或能得到保证，短期内继续趋稳为主。本周福建福州市场价格出现回落，预计后期未调整企业将陆续跟降。华中市场短期或继续走稳，但需求面临萎缩。华南地区供需找寻平衡，仍有下想太多了。”行可能。

东北市场全面进入淡季，厂家基本窑磨全停，黑龙江、 观望冬储销售情况为主，而辽宁多数企业或无意向出台冬储价格。西北市场开始进入淡季，意向趋稳运行。西南川渝意向继续走高，但市场支撑较弱，后期市场不稳定性较多。

主要观点和投资策略上周水泥板块大幅上涨了12.07%，主要是受到了李总理提出“新型城镇化”的政策的提振，催化了市场对水泥板块明年业绩预期的不断提升。

我们依然推荐华东和华中地区，对应的股票是海螺水泥、华新水泥和巢东股份。华北地区可以关注，今年华北地区主要由于需求低迷导致水泥价格处于历史低位，明年该地区新增供给仅2- 条线，并且大企业存在收购兼并而集中度提高的可能，但目前依然有较大的不确定性。