高考加油联合证券降准可能暂时对冲情绪回调市场仍将魏家

联合证券：降准可能暂时对冲情绪回调 市场仍将震荡前行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

关键指标提示：

宏观领先指标：12月数据显示领先指标及同步指标均下行，表明经济继续下行。根据领先指标的提示，经济未来可能还将继续下行，但同步指标目前还在高速线附近，经济暂没有硬着陆的风险。由于统计数据改革的影响，1月的最新数据还有待更新。

动荡指数：A股动荡指数上周整体略有上行，但仍在阀值下方运行，显示近期市场内部结构仍相对稳定。环球动荡指数上周虽也略有上升，但仍在阀值下方运行，显示外围市场风险也相对有限。

资金成本：资金价格上周整体上行，7天回购利率最终达到5.314的高位，显示资金面相对紧张。但上周末存准率的下降将缓解这种紧张的局面，因此短期内可能继续支持大盘的上行。

CVI：大盘股C《51新炫舞》是上海我要络发展有限公司首款自主研发的舞蹈类络游戏。画面绚丽VI上周上行至-0.12，中盘股CVI上行至0.03，小盘股CVI上行至0.02，显示大中小盘股相对通胀和债券的估值吸引力均下降，因此建议适当把握估值合理且成长较确定的大中小盘个股。

风险偏好指数：该指数上周如我们提示继续回落，显示市场风险偏好情绪继续下降，主要体现在周期性行业超额收益的下降及封闭式基金折价率的上升。虽然上打造庞大的互联金融平台。同时周末的降准可能短期提振市场的情绪，但因为指数目前仍在均值上方的较远处，因此仍需注意情绪的回调。

流动性环境指数：根据1月的数据，该指数大幅下降，原因在于由于春节因素，CPI高企及M1同比增速大幅降低使得过剩流动性大幅下降，流动性成本也有一定升高。我们判断1月的异常数据主要还是由于春节效应的影响，流动性未来将趋于正常，在微调的基础上将上行。

盈利预测动量：盈利预测动量值>0，反映了该行业的盈利预测加速。上周具有盈利预测动量的行业包括：农林牧渔、有色金属、家用电器、医药生物、房地产、综合等。