高考加油申万宏源银行能源板块基本面向好中小创继续魏家

申万宏源：银行能源板块基本面向好 中小创继续寻底 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要内容：

截至10月15日，60.8%的上市公司（2159家）披露了2018年三季报业绩预告/快报/正面对一个又一个证据式报告（包括申万行研对重点覆盖公司的业绩前瞻），其中主板、中小板和创业板分别为538、915和706家，披露家数占比分别为28.3%、99.8%和96.4%。中小创业板2018年三季报业绩预告基本全部披露，代表性意义大，本篇报告中我们主要对中小创业板进行分析。

2018Q3中小创业板景气继续回落，创业板弱于季节性。

18Q3创业板整体景气延续下行趋势。创业板（剔除包括温氏股份、乐视、光线传媒在内的9个极值样本）预告净利润整体增速均值从18Q2的18.8%进一步回落至18Q3的12.2%；剔除外延业绩贡献后板块业绩放缓更严重，创业板（剔除包括温氏股份在内的9个极值样本&过去一年完成并购重组）净利润增速从18Q2的31.5%回落至18Q3的24.6%。

18Q3中小板利润增速放缓幅度相对较小。中小板(剔除金融、苏宁易购、宁波东力和领益智造)利润增速仅从18Q2的14.6%放缓至18Q3的12.4%，中小板(剔除金融、苏宁易购、宁波东力和领益智造及过一会儿是男生一会儿是女生去一年并购重组)利润增速从18Q2的14.7%小幅放缓至18Q3的10.8%。

从板块整体单季度利润环比增速来看，创业板弱于季节性。创业板2018Q3利润环比增速为-10.2%，略低于2010年来-8.9%的平均水平；而中小板2018Q3利润环比增速为0.8%，高于-3.6%的平均值。