媒体坚守价值荐4股公开

媒体：坚守价值 荐4股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：

本周大盘延续过去几周的平淡表现，沪深 00指数上涨0. 1%，传媒行业经历一轮迅速的起落后，本周上涨0.52%。将版块置于一个相对长的区间，我们认为传媒版块整体的相对弱势依然在延续，市场对版块长时间估值走向的悲观情绪未出现拐点性改变。

1）市场对版块的参与方式趋短，价值温床难以发酵。本周中阶段性的反弹进程仍由龙头白马驱动，但下半周起整体即归于平淡，短暂反弹的逾额收益远不足以支撑趋势性改变。短期来看，市场情绪并没有扭转迹象，行业整体的估值回归仍在延续，而市场对游戏、影视、营销等行业的估值底线在继续下探。我们认为，版块的阶反弹趋势尚未确立，阶段性的短时间参与策略更多是市场情绪博弈而不是价值判断博弈，这种博弈情绪下，超额收益的空间收窄但潜在风险较大，对于传媒版块投资而言，趋短的参与方式并不是上佳之选。

2）分化行情下坚守价值，逾额收益空间隐现。分化的版块行情需要个股更强的业绩支持，从年报与1季报的业绩情况看，传媒板块龙头公司、部分新媒体公司的事迹表现仍属优秀，热门主题支持的估值逐步下探的趋势下，由长期业绩支撑的估值其实相对稳定，提供了成长的安全垫。我们认为，在版块热门支撑的估值逐渐消弭后，业绩、商业模式表现优秀的行业龙头和互联新贵将历久弥新、弥足珍贵。版块变局下，属于传媒互联的大时期未变，坚守价值的思维下，选择最优秀的公司与之共同成长，将被证明是上佳之选。

我们认为，战略性挖掘成长中的子行业，战术性发掘具有优秀事迹兑现能力的子行业龙头，将成为下一阶段传媒版块投资的基本思路。标的选择上，我们建议积极关注子行业增速高、事迹优秀、承诺兑现能力强的优质龙头，对出现短时间催化剂能够抵抗估值下行的公司进行积极配置。站在目前的时点来看，6月最大的催化剂来自世界杯，彩票的主题有可能重新掀起1波高潮，值得重点关注。

继续推荐顺科技、梅花伞、联建光电、人民。

行业动态：

【豌豆荚等涉 游戏被查】

【乐视起诉百度电视云拦截广告索赔50万元】

【谷歌或于6月末I/O大会发布AndoridTV】

【阿里入主天弘基金】

【首家国有独资P2P平台上线】

【阿里2.49亿美元投资新加坡邮政】

【京东获一级入口】

【沪江将建设首家教育体验中心】

数据跟踪：

电影票房、电视剧和综艺节目收益率、页游开服量、IOS平台手游下载及收入。

风险提示：

大股东解禁以后大规模减持；创业板IPO重新开闸；经济下行速度超预期。