媒体互联网和消费双驱动行业活力前进题材全了

媒体：互联和消费双驱动 行业活力前进 题材全面井喷 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

0 投资要点：

传媒行业在未来相当长的一段时间内都将保持良性快速的发展。

首先，国家已经在十二五规划中明确指出“推动文化大发展大繁荣，提升国家文化软实力”，国家将以前所未有的力度来重视和发展文化产业，并持续的以各种产业政策和相关的支持来推进传媒行业的发展。其次，从中观层面看，驱动传媒行业大发展的因素主要概括为：文化体制改革的政策因素、消费升级、技术创新。考虑到其中涵盖的因素众多，我们在2011年会着重关注两个点：(移动)互联和消费对行业带来的新生力量。最后，在政策扶持下，在双驱动引领下，行业基本面蓬勃向好是不争的事实，而行业内的选择上或者说有突出机会的公司选择上，我们认为还是“重题材轻估值”，倾向于有并购整合题材，和新媒体概念的公司。

按照我们的预测，2010——2011年行业整体的PE估值水平是51.15倍和40.77倍，我们考虑到传媒板块的特性（成长性高、中小盘属性、政策红利和并购整合题材多），维持行业整体“看好”评级。

在个股的选择上，我们长期还是关注公司的业绩增长，同时看其同时存在的多种题材。针对这一思路，我们的选股的首选组合是：蓝色光标、电广传媒、博瑞传播、华谊兄弟、武汉塑料、奥飞动漫、天威视讯、时代出版。其次，我们关注：华谊嘉信、新华传媒、歌华有线、粤传媒。

风险提示：高估值的下行调整风险，并购整合未能按预期实现的风险。