地产投资季度见底调控制约回升力度物业

地产：投资 季度见底 调控制约回升力度 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国家统计局公布2012年月全国房地产开发和销售情况。

投资要点：

这和经济逐渐回暖以及国家产业结构调整都有关系!经济复苏后 投资增速如预期持续下滑，但下滑速度略有减缓。月房地产投资增速15.4%，较月下滑1.2个百分点；其中住宅投资增速10.7%，下滑1. 个百分点。7月月度投资增速下滑速度也有所减缓，7月房地产/住宅投资增速9.6%/4.8%，较6月下滑2.1/ . 个百分点。

新开工和土地购臵继续下降（但降幅较上月略收窄）致投资增速持续下滑。开工建设方面，月房屋新开工面积增速-9.8%，较月下降2.7个百分点，带动施工面积增速下滑至15. %。土地购臵方面，购臵面积降幅持续快速扩大，月土地购臵面积同比降24. %，较月下降4.4个百分点。

销售增速加速回升，月商品房、商品住宅销售金额已接近去年同期水平。月商品房/商品住宅销售面积增速-6.6%/-7.5，较月回升 .4/ .7个百分点；商品房/商品住宅销售金额增速-0.5%/-1.1，较月回升4.7/5. 个百分点，回升速度加快。7月商品房/商品住宅销售金额同比大幅增长26. %/ 0. %，市场全面回暖确立。7月商品住宅销售均价环比涨8. %，同比涨1 .9%，除去一二线城市成交占比上升因素影响外，也反映了房价回升态势渐显。

销售持续好转带动资金情况改善，月资金来源增速低位小幅回升，单月回升迅速。月资金来源增速6.2%，较月回升0.5个百分点，仍处历史低位。资金情况较前期有所改善主要由销售回款好转所致，定金及预收款、个人按揭贷款4月以来增速持续回升，此外受益于整体信贷环境的改善，国内贷款增速也略有回升。

领先指标销售增速已于 月见底，月持续回升，下半年推盘集中，预计销售将持续好转带动资金明显改善，预计投资增速7月或8月底见底概率大，维持全年增速15%的判断。在房价上涨预期下下半年调控将趋紧，制约投资增速回升力度。中长期看经济增长方式转变将制约行业发展空间。下半年建议寻找反弹机会突围，中长期可持续关注行业集中度提升趋势下保利、招地、万科、中南等高周转普通住宅开发龙头的投资机会。

风险提示：调控超预期，企业销售远低预期。