电气设备新能源汽车补贴调整促行业结构优化位置

电气设备：新能源汽车补贴调整促行业结构优化 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

补贴调整促行业结构优化，继续看好新能源车近期补贴调整预期逐步升温，我们预期新版乘用车国补额最高上限可能提升25%，高能量密度高续航车型的补贴有望普遍提升，同时预计明年出租车运营和限牌城市牌照需求增长明确，预计新能源乘用车结构在政策促进下将快速向高能量密度、高续航里程转变。我们认为明年新能源客车+专用车的销量仍然可维持20万辆左右的水平。从而带动全年新能源车销量达到90万辆左右。而受乘用车平均带电量增长影响，预计整体电池消费量仍有 0%左右增长。

具体标的上，高端乘用车产业链和高镍三元方向有望受益于政策调整，上游资源长期看具备战略配置价值，重点关注锂和钴，如天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业（有色行业覆盖）等，推荐三元钴前驱体的合纵科技；中游中期看好高镍正极和电解液龙头，当升科技、天赐材料；同时继续关注汽车电子领域：超声电子、顺络电子、法拉电子（电子行业覆盖）等。

关注海上风电发展及分布式光伏今年以来国内海上风电发展的速度在加快。我们预计2017年国内海上风电装机在2016年59万千瓦的基础上，同比增幅超过60%至100万千瓦。

近期，从市场中了解到，分布式光伏的市场依然火爆，组件和逆变器端的出货保持稳定。在全额上的分布式抢装完成后，自发自用余电上的分布式成为各方探索的重点，尤其是在江浙等经济比如果不把制假基地打掉较发达的省份，而在分布式发电市场化交易的文件推出后，更是为分布式发电寻找了更广阔的应用前景。

风电板块我们推荐关注港股运营商标的71岁老太压哨拿驾照 规定称70岁下申请2年内完成，推荐风机龙头金风科技，推荐天顺风能和泰胜风能，推荐叶片龙头中材科技；光伏板块继续推荐隆基股份，阳光电源，晶盛机电等。

国家电公司积极开展综合能源服务10月22日，国家电公司向其下属的各省公司、产业集团和研究院发布了《国家电公司关于在各省公司开展综合能源服务业务的意见》，通知要求国节能服务公司要发挥龙头作用，并作为实施主体，各省综合能源服务公司做好属地化需求采集、服务、实施等工作，确保到2020年累计实现业务收入达500亿左右，力争实现600亿左右。

具体标的上面，我们推荐国电南瑞，同时关注涪陵电力。

风险提示新能源车行业结构优化调整不及预期；海上风电项目推进分布式发电市场发展不及预期；国综合能源服务业务推广不及预期等