高考加油钢铁钢价小幅阴跌社会库存大幅回升魏家

钢铁：钢价小幅阴跌 社会库存大幅回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

普碳钢价格小幅下滑，不锈钢价格保持平稳。截至周五，螺纹钢、线材、热卷、冷轧和中板价格的周降幅分别为0. 2%、0.72%、0. 7%、0.14%和0.16%。宝钢近期发布2月出厂价格，基本以平盘为主，显示出钢厂对于后期的谨慎。年关将至，各地市场需求近乎停滞，而社会库存悄然上升，后期供需矛盾或在升级。本周国内钢材市场价格基本横盘整理，成交起色不大，市场观望气氛浓厚。

矿价小幅回升，海运费大幅下滑。本周铁矿石价格相对坚挺，元旦节后继续小幅上扬。春节临近，钢厂补货预期加重，加上成本压力，贸易商囤货待价而沽，不肯轻易降价。本周国内唐山66%铁精粉增幅0.56%，港口印度6 .5%铁精粉增幅1.89%；巴西-中国海运费降幅18.26%；澳洲-中国海运费降幅15.11%。

成本小幅波动，利润继续回升。根据测算，本周加权生铁和钢坯成本增幅分别为0.01 %和-0.1 2%。虽然钢材价格小幅下行，但因海运费大幅下跌导致进口矿成本下降，新疆其他地方去年也都有一些这样的暴力恐怖事件钢材加权利润普遍继续回升。本周螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的吨钢毛利涨幅分别为 .5、-12. 、2.4、9.6、9.8元/吨。据中钢协的最新统计，2011年12月与遍地开花的单体药店相比上中旬，全国粗钢日均产量仅比11月份的实际日产量略增0.46％。其中，以国有企业为主的重点钢企增长1.01％，而其他的中小钢企下降了4.75％。

社会库存总计1 4. 万吨，周环比上涨44.2万吨。受元旦假期影响，本周交易清淡，社会库存继续回升。本周螺纹钢、线材、热卷、中板和冷轧的涨幅6.26%、8.04%、0.15%、1.91%和0.99%。

黑色金属与大盘表现一致，同步下滑；国际钢铁股表现较好，内外分化。

新年的第一个交易周，受创业板解禁、大股东抛售套现影响，上证综指继续下滑，周五上证综指收盘于216 .4点，周跌幅1.64%。因钢铁公司基本面无任何好转迹象，黑色金属指数本周惯性下跌，周五报收1942. 7，周跌幅1.27%。值得注意的是，黑色金属指数的相对PB值已回落至0.54，接近历史最低值0.45（如图 8所示），虽然目前行业基本面没有明显改善，但钢铁相对估值已经在安全边际内，随着大盘系统性风险的进一步减少，业绩良好但价值明显被低估的个股值得继续关注，重点有宝钢、西宁、大冶、方大、太钢等。此外，相对于国内钢铁股羸弱的表现，国际钢铁股走势强劲，截止周五，美国钢铁行业指数周涨幅4.88%，欧洲钢铁行业指数周涨幅5.88%，太平洋地区钢铁行业指数周增幅2.06%。

一周要闻：12月中国制造业PMI为50. %，环比升1. 个百分点；太钢正式启动与星原钢铁“渐进式”重组；印度将铁矿石出口税率提高至 0%。