高考加油西南证券通胀总体平稳回升压力有限魏家

西南证券：通胀总体平稳 回升压力有限 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

通胀总体平稳，无碍货币政策宽松。虽然7月CPI增速小幅回升，但总体延续平稳态势。同时，由于终端需求不足以及食品供给能力收缩有限，而油价大幅回升空间不大，因而通胀在下半年显著回升可能性有限，我们预计下半年CPI高点不会超过2.5%，因而不会对政策产生实质性影响。

宽松的货币环境不会发生变化。而在货币向实体传导渠道不畅的情况下，资金将更多堆积在金融市场，近期隔夜利率下降至1.4%显示流动性已经非常宽松。依然在担心自家楼房的安全状况。曹美丽、杜金明从现场发回的报道。

在央行定调没有变化的我把东西交给她情况下，流动性将在下半年延续宽松态势，短端利率低水平将抑制长端利率上升空间。随着基本面继续走弱，流动性持续宽松，我们预计下半年债市将继续走牛。