机械行业行业处于景气回升中内需是增长动力

　　09年行业投资策略报告中我们指出机械行业将处于调整周期中，行业实际状况符合我们预期。2010年我们认为机械行业需求将逐步恢复，企业经营环境逐步改善，行业将恢复增长，并将进入新一轮景气周期。

　　2009年机械行业月度出口有所恢复但未见大幅改善，由于国外经济环境仍有较大不确定性，我们谨慎认为机械行业2010年出口难有大幅改善。由于国内宏观经济环境持续改善，我们认为2010年内需将是机械行业增长的主要动力。

　　09年原材料价格维持低位，行业毛利率水平逐步提升，09年前三季度行业毛利率从一季度18.2%的较低水平提升到18.6%。2010年我们认为原材料价格仍将保持相对低位，行业整体盈利能力仍有提升空间。

　　机床行业目前正处于逐步复苏阶段，伴随全球经济回暖，我们认为行业即将迎来拐点进入新一轮景气周期，考虑未来行业成长性以及相关龙头公司产品结构调整盈利能力增强，结合国际相关行业上市公司估值比较，我们认为行业2010年合理PE在25- 0倍之间，目前行业估值水平具有吸引力，我们维持行业“增持”评级，重点可以关注昆明机床和秦川发展(11.27,-0.22,-1.91%)。

　　（来源：联合证券）