行业方正证券融资融券内参20141125

方正证券：融资融券内参 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场简评】

历史天量之后有天价蓄势之后挑战2605点周一市场放量大涨，最终大盘以上涨46.09点收盘，涨幅为1.85%，报收于25 2.88点。当日，两市总成交量为5844亿，较上一交易日增加2142亿元。收盘时，两市共 6只股票涨停，无一跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的29.5 %。从各板块的表现来看，周一绝大多数板块上涨，其中涨幅居前的板块主要有证券、保险、多元金融、地产、水利、建筑、煤炭、有色、铁路基建、船舶、电信运营、旅游等；而下跌的和涨幅相对较小的板块主要有传媒娱乐、仓储物流、创业板指、医药、银行、医疗保健、蓝宝石、智能穿戴、石油、日用化工等。仅考虑当下的话，加息的效果并没有这么美好，银行息差收窄之后的放贷意愿将进一步减弱，除了使用基准据说马云拿到阿里云的当天利率的行业受益较大之外，其他行业受益情况较为有限，经济改善的情况预计也较为有限，这种情况可能会从资金成本数据上很快显露出来，这将导致市场重回平静。

【两融策略】

降息提升风仅少量按生产所需采购。0#紫金多成交于15420元/吨附近险偏好，流动性和改革引领估值修复，市场积极进取氛围渐浓，市场今年以来持续反弹的核心逻辑“系统性风险降低和流动性改善”的逻辑在不断强化。主题短期重点推荐国企改革、核电核能、土改；行业配置推荐运输设备、非银、公用事业及环保，短期增加对降息受益的行业例如房地产的关注。

金融等权重板块起舞，市场主题投资分化，我们最近维持首推核电核能、地方国企改革主题不变，并作为2015年主题推荐的重点候选方向之一，需要继续高度重视。临近年底，各项政策规划陆续出台，在政策风口中，土地流转改革再次纳入短期重点关注主题之一。

【风险提示】

宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值