行业华金证券贸易摩擦陡然升级关注后续走势

华金证券：贸易摩擦陡然升级 关注后续走势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点一、市场运行情况及大市判断：

上周上证综指下跌1.48%，深证成指下跌2.57%，中小板指下跌3.10%，创业板指下跌4.08%。从中信风格分类的股票指数看，金融股指数上涨0.92%，周期股指数下跌2.43%，消费股指数下跌2.74%，成长股指数下的4.82%，稳定股指数下跌0.65%。上周以中信一级行业分类的板块中，涨幅前5的行业分别是煤炭、钢铁、房地产，非银金融、银行，涨跌幅后5的行业是通信、国防军工、计算机、医药和纺织服装。

市场风格方面，继上上周中美贸易摩擦缓和后，上周市场更多聚焦于我国整体宏观资金面的情况与上市公司信用情况，由于大盘持续下跌，股票质押市场的流动性显著降低，市场有信托持股的股票“闪崩”的情况持续发生，损伤市场风险偏好情绪，若市场继续下跌，此类情况有可能愈演愈烈，投资者需要及时回避相关个股。上周，朝美最终于新加坡顺利举行会面，这有助于全球市场的风险偏好的持续回升，对于市场的风险偏好有很大的提振作用。周五收盘后，美国国会批准年初宣布的对于我国的500亿美元进口商品加征25%关税，这对下周的市场情绪有较大的影响，同时我国商务部也6小时内公布了相应的反制政策，另外上周市场各大公募发行3000亿的独角兽基金于周五正式发售完毕，这对于未上市独角兽企业有一定程度的影响。目前独角兽基金的Binge Gamer (US) : Uncharted 2: Among Thieves发行对市场风险偏好的影响是正面还是负面仍有待观察，但对市场上目前一些又没有业绩，财务又不行的企业来说是个噩梦，资金会不断抽离这些股票。金融市场从去年的“去杠杆”到今年的“稳杠杆”政策基调微调，目前金融市场的监管还将持续进行，社融数据下降很大，资金面偏紧张，央行对公开流动性的“呵护”还将持续进行。目前来看，中美贸易摩擦愈演愈烈，我国将会坚定地“以战止战”，不会轻易妥协，总的来说目前外围形势有紧绷趋势，国内有可能会释放一些舒缓政策，但总的来说是一个再平衡的过程。我们建议：i.创业板自从年初以来向上突破以后在贸易战、叙利亚冲突升级、伊朗核问题、中美贸易战，朝美特金会等消息面的影响下出现持续的回调，而近期又跟随大盘指数的持续回调而且力度相对较大，创业板市盈率现处于历史低位水平，建议结合一季报利润情况，挑选出符合“新经济”发展的业绩优良的创业板中小板个股进行持续跟踪；ii.中美贸易战重燃，关注区域性地缘政治风险对于市场情绪的影响，建议关注三大投资主线：1）深化改革方面，建议关注“一带一路”，国企改革，上海自贸港，海南旅游岛，雄安新区新政实施等；2）习近平主席在中国科学院第十九次院士大会、中国工程院第十四次院士大会发表重要讲话要求瞄准世界科技前沿，努力建设世界科技强国。高质量增长方面，建议关注受财政扶持的新兴产业龙头以及相关“独角兽概念”、“工业互联玩家久积的战力将完全得到展示。1V1竞技活动开启后系统会按照一定规则进行一对一匹配参与活动的玩家;匹配好的玩家会自动进入独立的竞技场景”龙头，还有一些美国贸易战背景下急待国内大力发展的半导体产业链，如高端装备制造、集成电路、人工智能板块，创投板块、工业先进制造等；3）乡村振兴方面，国家关注新农村建设，建议关注农林牧渔，京津冀环保概念、精准扶贫和土地流转等板块投资机会。