行业信息科技聚焦真成长白马荐4股

信息科技：聚焦真成长白马 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：由于一方面宏观环境正处于利率上行期下一款《WE》游戏可能并非《WE11》，市场偏好集中在价值类股票，另一方面IPO保持高速发行逐渐拉低中小市值公司估值中枢，政策与监管高压制约了外延式增长逻辑，因此我们认为大牛市基础尚不具备，板块缺乏整体性机会。计算机行业估值已经进入历史常态区间，但仍未见底，还有下降空间，只有业绩兑现的优质公司才能引发独立行情。计算机板块业绩增未更新用户端仍可使用速总体下滑，正增长公司占比有所下降。除去次新股，去年计算机板块约有三分之一的公司业绩出现负增长，今年预增公司占比基本和去年持平。基金持续减仓计算机板块公司，持仓占比已逐步降低至低位，但还没有到历史低点。

人工智能：重构信息时代。全球数据量加速增长、深度学习算法的出现以及云计算、超算、AI芯片等能够提供强大运算能力使得人工智能基础要素获得突破性进展，行业重新进入高速发展期，并且已经达到商业化应用程度。人工智能产业链已基本成型，作为未来基础技术的人工智能吸引了众多科技巨头进入。我国政府看到了人工智能提升实体经济发展的巨大潜力，在政策上进行了大力支持。智能安防、无人驾驶、智慧医疗等行业市场空间巨大，前景广阔。

人工智能领域投融资迅速增长，优秀企业进入新的发展阶段。

云计算：云化是行业软件产业发展的未来大趋势。从产业趋势上来讲，云计算因为能够降低成本、提高资源利用率、能够进行快速部署、更安全的服务以及获取诸如大数据分析、人工智能等很难部署的服务，成为企业级服务的大势所趋。目前，IaaS领域格局已定，消费级SaaS领域已成互联巨头天下，只有企业级SaaS领域仍有机会。

投资策略：2017年下半年应避开并购较多，尤其是2014、2015年的集中并购期，且外延标的与主业协同效应较弱的公司，另外配置上,虽然不少大市值白马龙头上半年获得了较高的涨幅，但估值仍然不高，下半年风格尚不存在切换因素，仍然首选主营业务健康、经营稳健的真成长大市值或白马龙头。推荐关注思创医惠、大华股份、广联达、汇纳科技。

风险提示：人工智能技术与应用场景渗透不达预期；我国行业客户对企业级服务接受度不达预期。