高考加油机械制造绑定龙头电芯企业的设备公司将大幅魏家

机械制造：绑定龙头电芯企业的设备公司将大幅受益 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：6月19日，上汽集团与宁德时代在江苏常州溧阳举行两家合资公司——时代上汽和上汽时代的奠基仪式，标志着双方在新能源汽车电池领域开始强强联手。

投资要点：

CATL产能扩张规模超预期按照CATL原规划，其在2020年将达50GWH产能，目前仅和上汽合作就达 6GWH，对应60万辆电动车销量。第一期18GWH对应100亿元投资2018年将达产。基于6月19日公布的CATL和上汽的双方合作规划（总产能 6GWh，总用地面积超过2000亩。其中，一期总投资约100亿元，占地面积约800亩，计划2018年底全面投产，形成18GWh的产能），我们上调CATL2018年原产能规划8GWH至20GWH以上。

比亚迪走向电池外售的开放之路，因此CATL选择深入合作车企属于必然选择比亚迪电池外售之前，比亚迪的动力电池只供给自己的车型，并没有参与市场竞争。CATL以其绝对的安全优质的电池，稳居国内电池老大地位（2016年出货量达5.4GWh）。CATL的电池技术和品质还得到了宝马的认可，是目前国内唯一给国际豪华车厂配套的动力电池企业(华晨宝马X1电池包已经下线)。

但是，比亚迪外供之后，其与CATL必然在客户上形成竞争关系，此前CATL的大客户上汽，北汽，宝马，通用等，都存在被比亚迪挤压的风险。对于CATL而言，除了自身电池质量的提高，充分发挥存量客户的优势显得尤为重要。

绑定龙头电芯企业的设备公司将大幅受益上汽绑定CATL、特斯拉绑定松下，整车企业绑定电芯龙头的模式未来是大趋势.国际车企巨头大众通用电动车车型预计在年密集推出，而锂电池产能规划均未推出，预计也将采用绑定龙头锂电池厂商的模式，扩厂计划将大幅超市场预期。

锂电设备投资高峰远未到来行业呈现中低端严重过剩，而未来需求最大的电动乘用车三元锂电产能严重不足，预计到2017年底产能仅20- 0GWH，按照积分制征求意见稿规定测算，2020年国内乘用车锂电池需求达120GWH。

推荐组合先导智能：1）在手订单约50亿元，锁定年6亿，10亿的业绩预测。2）特斯拉超级工厂 00亿设备投资2018年开始量产，公司是全球仅有两家特斯拉设备供应商，如加上后续特斯拉、松下、比亚迪的订单，公司仍将大幅超预期。 ）全球电动车大浪潮正开启，大众、通用均提出电动化大战略，锂电池配套产能预计将推出，先导是全球最有竞争力的设备龙头，市场总是纠结于国内锂电产能过剩，忽视全球趋势！其余建议关注——赢合科技、科恒股份高出2009年第三季度的6378万美元。、东方精工、星云股份。

风险提示：电池厂商扩产能即可轻松获取海量经验速度可能低于预期；锂电行业整体产能过剩。