煤炭石油板块异动快评计划

达到10.4%的水平 煤炭石油：板块异动快评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件评论当逻辑从供给转向需求，煤炭能不能买？1.受下游钢价大涨，地产去库存政策带动，今日盘中周期股表现抢眼，煤炭涨幅靠前；2.在国务院煤炭去产能目标宽松之后，近期信贷数据、地产政策频出，市场逻辑逐渐从供给侧转向需求侧； .我们认为稳增长是过去几年不变的政策主题，效果已经显而易见，信贷超预期的持续性有限，地产长周期压制下，短期反弹高度有限，特别是高位库存压制销售改善很难向投资传导，于煤炭需求而言空间不大；4.过去几年中每年需求短期波动都会带来一到两次煤炭的短期行情，但是经验来看可操作空间很小，综上，需求侧逻辑我们认为煤炭不具备博弈价值；5.简言之，供给侧改革和需求侧托底的逻辑区别是行业底部确立和下行中继，在去产能目标宽松之后，我们认为煤炭板块很难有值得参与的超额收益空间。