钢铁关注地产投资强度变化荐股位置

钢铁：关注地产投资强度变化 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资策略：本周上证综合指数上涨2. 4%，钢铁板块上涨0. 4%。五一后市场成交出现一些放缓，钢价震荡盘整。三四五月成交数据剧烈波动，并不意味着经济在短期内产生较大变化，更多来自于产业链投机产生的存货调整。去年四季度以来经济缓慢回落，但并没有失速。基建增速放缓是导致需求下滑的核心原因。近期降准及政治局会议传递在外部贸易战压力下重新稳定内需信号，国内政策开始微调。我们预计在目前政策环境下，地产投资有望进一步走强，对冲基建下行压力。而供给端本轮周期与2009年刺激周期不同点在于并没有进入工业企业资本开支周期，产能增长较以往更为谨慎，因此一旦需求缓和，工业企业盈利将继续维持在较高水平。

降准后商品修复快于股票市场表现，钢铁盈利重回高位。我们预计前期调整充分的周期性板块将出现修复机会，可以关注标的如宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、柳钢股份、太钢不锈、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、南钢股份、马钢股份等；国内钢价：本周钢价先抑后扬。在经历前期一个月的连续上涨后，钢价本周出现调整，周初钢价即开始回落，对应成交量连续下滑，后半周在期货拉涨下，现货市场止跌反弹，成交量亦有所好转。目前供需基本面并未出现明显扭转，供给端来看，虽然高炉产能利用率连续回升，但5月中下旬热卷及建材轧线检修将增多；需求端来看，目前需求仍在稳步释放中，终端成交量依然维持在高位区间，库存也处于快速下行通道中，预计钢价短期以震荡调整为主；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存 .50万吨，较上周下降0. 4万吨，热轧库存 2.9万吨，较上周下降0.7万吨。从全国范围看，Mysteel统计社会库存总量1270.2万吨，环比下降78.59吨。本周库存去化速度较上周有所加快，目前五大品种总库存水平处于2015年以来农历同期次低位置，但螺纹钢社库则维持在近几年最高水平。虽然近期钢价出现小幅回调，成交量有所下滑，但旺季需求仍在持不希望胶价再这样下跌了续释放，库存将继续去化；国际钢价：本周国际钢价涨跌互现。美国地区长材价格企稳，板材价格出现分化，热轧价格上升而镀锌板价格下滑，冷轧及中厚板则维持不从中变，钢价在经历前期连续几月上涨之后，近两周上涨并不顺畅，后期钢价继续上升需等待终端采购意愿重新回升；欧洲市场钢价继续下跌，需求低迷背景下贸易商出货一般，加之近期钢价连续下调，区域内市场观望情绪浓厚，后续钢价企稳需等待需求回暖；