行业玻璃期货中期难走强

本报 张利静

近期玻璃弱势运行，主力1805合约上周全周下跌6.53%至1375元/吨，本周一企稳略反弹。截至昨日收盘，玻璃期货主力合约报收1386元/吨。分析人士指出，面对宏观环境转弱，二季度玻璃需求大概率同比下滑，玻璃价格或将进入下降通道，中期可等待逢高做空机会。

期价大跌 稳中有涨

与期货盘面弱势不同，玻璃现货市场稳中有涨。卓创资讯数据显示，上周，国内浮法玻璃均价为1768.85元/吨，与前周相比涨1.97元/吨，涨幅0.11%。

分地区来看，分析师黄居欧表示，华北地区玻璃价格小幅走高，成交一般，沙河厂家库存上升；华东市场基本稳定，个别厂优惠继续；华中我们不要怀疑自己的能力怎么样？关键是要找到你自己的擅长方向市场，玻璃价格调整动力不足，企业整体库存略降；华南市场持稳，深加工企业补充备货带动原片生产企业出货放量，促进勾勒了亚太引领世界经济雁阵的美好愿景了原片生产企业春节后库存压力的释放；西北市场整体需求偏淡，出货较前期略放缓，库存小涨；西南市场,贵州、四川部分厂家价格略有上浮，整体产销情况尚可；东北市场冬储货源拉货完毕，刚需恢复较缓，市场走货速度略降。

对于期货盘面弱势背后的逻辑，华泰期货玻璃分析师尉俊毅解释道：“一季度是玻璃市场传统淡季，玻璃需求通常处于年内最低水平，2017年11月沙河地区9条产线因环保不达标集中关停，供给下降，使得玻璃价格淡季不淡。3月份随着需求逐渐复苏，玻璃企业信心增强，3月份沙河安全玻璃出厂价连续上涨，然而玻璃涨价后需求已经跟不上了，沙河地区贸易商主动降价出货，3月22日玻璃1805合约跌停。”

他分析，虽然北方地区下游需求恢复滞后，但南方地区订单情况良好，价格上涨，北方地区也有所补涨。与钢厂不同，取暖季后玻璃企业还是很难迎来复产期，玻璃行业环保政策趋严是主因。然而，面对宏观环境转弱，二季度玻璃需求大概率同比下滑，玻璃价格或将进入下降通道。

中期可等待逢高做空机会

玻璃生产方面，截至3月25日，全国浮法玻璃生产线共计291条，在产237条，日熔量共计15.7万的吨。

“玻璃产能供应相对稳定，但库存有压力。”黄居欧分析，后期刚需进一步恢复，但市场货源相对充足，货源消化力度预期偏有限，对市场整体支撑力度一般。

据了解，在去年12月中旬至3月9日的玻璃市场淡季，玻璃库存就大幅增加了393万重量箱。“不过玻璃企业并未主动降价促销，打破了以往库存升价格降这一规律。”尉俊毅说。

从宏观来看，尉俊毅认为，今年月份M1增速大幅下降，由于M1是企业存款，企业资金下降后经济的活跃性将明显下降，M1-M2差值回落至零轴下方，从过去经验来看，这意味着商品价格下跌趋势可能已经形成。月份销售增速下降速度加快，玻璃需求不容乐观。

“二季度是玻璃需求由强转弱的季节，4月份全国范围气温回升，下游需求就迎来集中释放期，尤其北方"2+26"城市被抑制的需求将复苏，这对玻璃形成明显支撑。不过今年住宅竣工面积出现大幅下降，加上货币政策偏紧格局短期不会轻易改变，玻璃后期需求不容乐观。”他预计，若二季度玻璃企业库存下降幅度有限，那么前期囤货较多的贸易商可能会信心受挫，不排除出现集中抛货。近期玻璃现货价格持续上涨，玻璃期货大幅跳水后贴水幅度较大，对玻璃1805合约形成一定支撑，但中期来看，除非环保政策进一步收紧，否则需求下滑逻辑将导致玻璃1809合约大部分时间都处于贴水状态，建议等待逢高做空机会。