高考加油中泰证券震荡中的等待慢牛前的布局魏家

中泰证券：震荡中的等待 慢牛前的布局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行情回顾：

上周上证指数下跌0.73%，深证指数上涨0.58%，创业板下跌0.46%，沪深300和上证50分别下跌0.56%和1.58%，上证50领跌各大指数。食品饮料、家电和商贸零售全周上涨较多，金融股、钢铁、建材等周期股领跌。市还有韦恩斯坦旗下主力《艺术家》的法国女演员贝赫尼-闭月。毕竟韦恩斯坦的战略很明确：《艺术家》主战影帝、《与梦露的一周》和《铁娘子》兼攻影后与男配、《叛将寇流兰》则专心狙击女配角。场交易量持续低迷。主题板块，新零售、大数据和芯片国产化等表现活跃。

配置观点：

本轮调整主要是前期大盘蓝筹加速上涨后自发的行情叠加事件性情绪性的影响，历史上十二月或是来年1月都是关键的兑现收益和调仓的时点。

我们认为本轮调整空间有限，保持月初《莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行》中的观点不变：“12月或将进入缩量盘整蓄势的阶段，行情不会一蹴而就，会有反复。历来缩量快速调整后是个很好的配置时点，建议关注快速调整中被错杀和估值进入合理配置区间的优质行业和个股，下一阶段我们认为会发生风格切换，重点关注中小创和大金融的行情”。我们看好调整后的明年的“慢牛”行情，不宜过多关注利率上行和国外市场的影响。行业方面主要看好电子、通摘要: 　　昨天澳洲联储降低其基准利率0 .25个百分点信、家电、白酒和银行。主题方面，建议持续关注芯片、5G、智能制造、美丽中国等。

策略漫谈：

认清市场的主因，淡化国际的影响前一段时间，当涨了一年的沪深300和上证50加速上涨甚至出现放量缺口，尤其是在大盘蓝筹的估值已经处于偏高的状态下，调整在所难免，一部分资金的收益兑现就会成为调整的导火索。国债利率和国开行利率的上行、上交所发布《关于安信证券发布贵州茅台研究报告相关事项的通报函》、美国加息减税、资管新规的发布都只是加速了调整的进程而绝非调整的主因，主因就是今年抱团取暖大蓝筹估值修复过度叠加年底机构收益兑现并调仓引发的市场参与资金的连锁反应。