电气设备板块将迎来营养重估荐股位置

电气设备：板块将迎来价值重估 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点光伏行业需求一直超预期，从来被低估，龙头个股存在重大重估机会：

中电联发布7月份光伏并数据，10.5GW的单月并量再次大超市场预期，但是我们发现市场对此关注度明显不够。考虑到下半年领跑者计划、扶贫项目以及分布式项目的规模，17年全年光伏装机容量预计达到GW，较今年5月市场的预期25- 0GW上调了60%以上，较7月的市场预期 GW上调约 0%。与此同时，市场对行业未来的装机量能否维持表示担忧，今年可能是历史高点旧调重弹。我们认为，一方面，经验上来看，每年对于光伏行业未来需求的过分担忧事后都证明是多虑，行业一直在超预期。另一方面，与以往不同，今年分布式的爆发具有可持续性，为未来的超预期提供了无限可能，尤其是7月10GW装机中6GW的分布式进一步强化了信心。18年装机仍将达到50GW以上，由之前担心的下降上调到有增长，预测的中枢上调超过 0%。而在平价上渐行渐进的大背景下，行业需求拐点确立，光伏毫无以为是最好的、最便捷的绿色能源，光伏未来需求未来没有天花板，光伏板块价值将迎来重大的价值重估。建议重点把握单晶高效、分布式和运营端的改善与成长，精选低估值、高成长龙头，抓住光伏板块的大行情！分布式大爆发构成行业超预期的主要因素：今年上半年行业新增装机24.4GW，超市场预期。结构上来看1）地面电站17. GW，较去年同期20.6GW有所下滑，仍维持高位。但考虑到16年年底国家能源局增补的11GW的指标，则上半年地面电站的装机容量亦在情理之中。2）分布式7.11GW，同比增长2.9倍是主要影响因素。7月份行业新增但AnyForWeb认为并10.5GW，再超市场预期。除了一部分6 0未上车的遗留项目（也有部分项目存在验收锁定电价与并送电两部分都将是果粉十分关注的事情。开的情况），主要贡献来自分布式。根据我们的了解，预计其中包含分布式项目接近6GW，分布式项目大超预期。而行业专业媒体光伏们的统计亦能佐证：7月份的新增并容量超过12GW，其中分布式超过6GW！其中国家电范围内11.2GW（分布式5.8GW），南方电1.0 GW（分布式120MW）。

7月份新增并数据中分布式占比到50%，需要格外关注。