行业受资金面等冲击令债市转向

债市交易手记

春节以来，市场资金面得到了外汇占款流入的支撑，央行3月份外汇占款增长2363亿元，今年外汇占款已累计增长1.2万亿。但进入4月下旬之后,财政缴款、节前备付、跨月时点等因素推动资金利率走高。截至本周二，银行间质押式隔夜利率和7天回购利率分别走高至3.0%和3.6%，较上周二分别走高100bp和60bp。在资金面趋紧的情况下，回收流动性的节奏也开始放缓。本周公开市场到期量达到1520亿，但本周二央行通过正回购仅回收了100亿流动性，预计本周将出现春节以来的首次周公开市场净投放。

自上周以来，监管层对于银行间债券市场违规操作等风险进行重点检查，债券市此外场受到了较为明显的事件性冲击。一周以来，债券市场卖盘明显增多，债券成交率于上周二触底后出现快速上行。同时，由于近期债券发行量又有增加态势，整体来看，利率品种收益率上行5~15bp，而信用债券收益率则普遍出现20bp左右走高，收益率曲线小幅增陡。

（易方达基金管理有限券研究员 郑义萨）

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