工业综合静待黎明荐股吗

电子竞技的定义 工业综合：静待黎明 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2017年上半年回顾：受多重因素影响，板块总体震荡较大回顾2017上半年军工板块行情走势，总体呈持续下跌的态势，以事件性刺激带来的情绪性波动为主。中证军工指数今年以来截止6月2 日跌幅为15.72%，居29个板块第26位，同期上证综指涨幅为0.70%；我们认为板块持续下跌主要源于以下四个因素影响：①整体市场风险偏好下降；②分级基金新规落地带来的情绪影响；③国际形势整体趋于缓和；④板块估值仍处历史中高水平。

2017年下半年展望：行业拐点向上，板块阶段分化拐点一：海空军新产品列装海空军新产品列装拐点临近，新增市场空间有望大幅提升产业链业绩。空军装备市场空间增量主要来源于歼-20、运-20、直-20三大新机型列装；海军舰船市场将受益于以航母编队为核心的远洋海军建设。参照美国军工行业新产品列装对产业链的影响，我国海空军产业链相关公司即将步入持续增长的业绩兑现期。

拐点二：军工科研院所改制军工科研院所改制拐点临近，优质资产注入值得期待。军工科研院所改制初步分类方案、首批转制名单已基本确认，转制实施意见和相关配套政策有望陆续出台，军工科研院所改制或将实现突破性进展。科研院所改制是军工体制改革领域最大的基本面改善，有望提升市场对于优质资产注入的预期。

投资策略：标的两极配置，首选国家队龙头展望下半年，军工行业内外影响因素逐渐向积极方面演变，正处于曙光乍现的黎明前夜。外部因素：18年国防预算增速有望触底反弹；军队体制改革影响将基本消除。内部因素：海空军新产品列装+军工科研院所改制双拐点临近。由于整体估值仍处于历史区间中上部，板块仍将呈现出阶段性行情，三季度机会或更大；板块内部分化加剧，低估值、高成长的公司将率先反弹，建议标的两极配置（产业链龙头+优质民参军），首选国家队龙头。

重点上市公司推荐国家队龙头：中直股份、国睿科技、中航光电、中航机电；优质民参军：天银机电、银河电子、航新科技。