汽车比亚迪会成为中国版的吗荐股鼓励

汽车：比亚迪会成为中国版的AESC吗 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

火兔嘀咕升级期间曾使用过的一个替身。报告摘要：

年初以来，我们的投资思路是反复强调黑天鹅后的投资机会，我们下一步的思路是推荐估值低，但公司成长性依然很强的零部件公司。重点推荐宁波高发和保隆科技。宁波高发：类似星宇股份LED大灯逻辑：行业渗透率快速提升确定性+客户确定性，未来 年业绩高增长的确定性很强，此外公司在虚拟液晶仪表、方向盘传感器等汽车电子布局也日趋完善。保隆科技：贸易战升级，对公司影响微弱，TPMS北美贸易区生产和气门嘴美国本土生产对冲风险，尾管市场小受影响低，同时公司管理层卓越，全景环视系统进入爆发期，TPMS 年5倍空间。

【节能与新能源汽车】日本AESC从领先到被赶超落后，有两个重要因素：1、车企控股成为发展的绊脚石；2、在技术路线失误和成本上竞争劣势。但我们认为比亚迪不会成为中国版的AESC，原因：

1、成立合资公司是破除车企控股绊脚石的第一道利器；2、主机厂对于培育至少两家以上龙头动力电池厂商的支持； 、原有技术路径的不断档和三元技术路径并不落后。从竞争环境不同和企业差异来比较，比亚迪电池不会成为中国版的AESC。

【乘用车】上汽集团6月销量达到55.4万辆，同比增长7.2%。其中，上汽自主实现销售5.6万辆，同比增长65.2%。上汽自主数据非常突出，主要是由新款SUVRX 、RX8以及轿车荣威i6均实现高增长。

与行业整体增速相比，两大合资品牌，上汽大众和上汽通用整体稳健；其中上汽通用尽管单月低于行业增速，但上半年同比增长10.4%，外加今年新车型投放较多，下半年依然乐观。上汽集图作为行业龙头有确定性溢价，自主崛起叠加合资稳健，市占率中长期趋于提升，10倍PE有较强的安全边际，继续推荐。

风险提示：宏观经济不及预期，新能源汽车销量不及预期