保利地产600048预计9月推盘量达10

保利地产(600048):预计9月推盘量达100亿元

8月销售额同比增长40.8%，预计9月推盘量达100亿元

8月实现签约销售金额84.8亿元，同比增长40.8%

公司2012年8月实现销售面积75.5万平米、金额84.8亿元，环比分别下降2.3%和6.7%，同比分别增长42.6%和40.8%，符合市场预期。公司2012年月累计实现销售面积590.1万平方米、金额678.7亿元，同比分别增长34.1%和34.3%，销售金额占瑞银全年预测值958.3亿元的70.8%。

预计公司9月推盘量将环比上升20%以上，达到100亿元

我们估计公司8月份推盘面积约70万平方米，金额接近80亿元。我们预计公司9月份将加大推盘力度，推盘量约90万平方米/100亿元，环比增长约25%。

我们认为在当前较好的市场环境下，公司9月份销售额将接近100亿元，同比增速将超过40%。

公司8月未新增土地储备，但预计月将积极跟踪土地市场机遇公司8月未新增土地储备，月累计新增土地储备367.3万平方米，对应地价79.7亿元。公司2012年上半年新开工面积为718.0万平方米，我们预计公司全年新开工面积将超过1400.0万平方米，并认为在等量拓展的原则下，公司将在月积极跟踪土地市场机遇。

估值：维持"买入"评级和13.20元目标价

我们预计公司年每股收益为1.20/1.57/2.11元，并在2012年预测每股收益1.20元和2012年11倍市盈率的基础上给予公司12个月目标价13.20元，该目标价相对于公司2012年末每股净资产价值有15%的折价。