钢铁期股现齐涨迎库存拐点荐股DG

该公司确实有着在欧洲展会上宣布重大消息的习惯。仅以《暗黑破坏神3》为例钢铁：期股现齐涨迎库存拐点 荐5股 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场回顾。上周钢铁板块周涨幅为9.06%，沪深 00指数周涨幅为6.52%，跑赢大盘2.54个百分点，列申万全部28个行业第二。板块个股中中原特钢、上海钢联、凌钢股份涨幅靠前，分别上涨25.85%、21.2 %、16.16%，法尔胜、欧浦智跌幅居前。

黑色系持续走强。黑色系上周震荡走强。上周库存累积速度大幅放缓，股市持续上涨带动资本市场景气，尽管从成交上看需求仍未大幅开启，在宏观氛围偏多的背景下市场对于 月钢价普遍较为看好，黑色系延续走强态势，动力煤受禁止澳大利亚进口消息影响走势最强。上周焦煤、焦炭、铁矿、螺纹、热卷、动力煤主力合约环比分别上涨1.4 %、0.2 %、1.1 %、2.25%、 .21%、6. 5%。从持仓量上看，仅焦炭持仓下降，热卷、动力煤持仓大幅增加，焦煤、铁矿、螺纹、热卷、动力煤持仓分别增加7.08%、 .81%、0.02%、20.96%、 1.85%。

钢材累库速度大幅放缓，库存拐点将至。京唐港炼焦煤库存累积12万吨，日照港炼焦煤库存下降5万吨，焦化厂库存下降5.75万吨；天津港焦炭库存累积2万吨，日照港焦炭库存减少5万吨，焦化厂焦炭库存下降7.79万吨。铁矿石港口库存环比增加112万吨至14704万吨。钢厂方面，全国高炉开工率为65.75%，唐山高炉开工率降至58.54%。钢材社会库存增加84.0 万吨，钢厂库存下降27.76万吨，沪线螺采购量周环比增加146.15%至 2492吨。

钢厂利润回升。钢坯周内上涨60元，现货钢价上涨，双焦价格持稳，铁矿价格微降，废钢价格维持高位，钢厂整体利润略有回升。螺纹模拟毛利润为400元/吨；热卷模拟毛利润为241元/吨；冷轧毛利润为-88元/吨；中厚板模拟毛利润178元/吨。电炉螺纹模拟利润为-188元/吨。

每周观点：节后第三周库存累积速度有所放缓，钢材总库存农历同比低于去年高点120万吨左右，根据累库幅度和往年规律来看预计本周将引来库存拐点。从库存绝对值来看，今年供给端压力略小于去年，后期库存消化速度决定钢价走势，我们预计 月在地产稳和基建强的驱动下钢材需求强势，进入2季度之后或随着地产高开工率的回落用钢需求有所下滑。根据Mysteel成交数据和上海线螺采购量，上周需求已经逐渐恢复至旺季水平。周五相对估值恢复至波动区间下限值，估值仍有待继续修复，短期来看我们相对看好 月份用钢需求以及期现钢价，钢铁板块也有望在 月需求启动时迎来修复行情，建议关注行业内高分红钢企。

投资建议：当前行业的逻辑在于节后开工需求与已经充裕的钢材冬储之间是否能够形成供需缺口，对此我们保持谨慎乐观的预期并给予行业“同步大市”的评级。建议投资组合：宝钢股份（600019）、方大特钢（600507）、华菱钢铁（0009 2）、三钢闽光（002110）、新钢股份（600782）。