行业国盛证券人民币汇率大幅回升长期限信用利差

国盛证券：人民币汇率大幅回升 长期限信用利差收窄 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：逆回购净回笼4900亿元。2018年11月2日当周，央行在10月29日、30日、31日和11月1日分别有7天逆回购到期1200亿元、1200亿元、1500亿元和1000亿元，逆回购总计净回笼资金5000亿元。本周无逆回购投放。

银行间利率：短端利率分化。2018年11月02日当周，短端利率分化。

其中，Shibor隔夜利率、1天回购利率分别上行41bp、44bp分别至2.48%、2.50%，7天回购利率下行4bp至2.62%；6个月票据利率下行1bp至3.20‰。

国债利率：国债利率分化。2018年11月02日当周，长短端分化。其中，1年期、5年期国债利率分别下行6bp、2bp至2.79%、3.32%，3年期国债利率与上周持平收至3.19%，10年期国债利率上行1bp收至4.11%；11月02日当周，10年期国开债利率上行2bp收至4.11%。海外方面，美国10年期国债利率上行14bp收至3.08%，日本10年期国债利率上行2bp至0.13%，德国10年期国债利率上行8bp至0.43%。11月02日当周，中美10年期国债利差由0.47%缩小至0.33%。

信用债利差：长期限信用利差收窄。2018年11月02日当周，长短期限信用利差分化。1年期各评级信用利差分化。AAA级上行8bp至0.87%、AA级下行1bp至1.49%，A级与上周持平。5年期各评级信用利差均下行。AAA级、AA级、A级分别下行3bp、4bp、3bp至0.94%、1.96(讯)近一年来%、7.82%。10年期各评级信用利差均下行。AAA级、AA级、A级分别下行7bp、6bp、6bp至1.06%、2.15%、7.97%。

外汇市场：美元指数继续小幅上行。2018年11月02日当周，美元指数小幅上行，11月02日收盘至96.54，CRB指数下行至193.30；澳元兑欧元上行至0.62，澳元兑日元上行至不能把团队领导者和飞行员的身份搞混了81.43。2018年11月02日当周，离岸人民币回升至6.90，一年期NDF下行至6.97。

VIX指数：小幅回落。VIX指数越高意味着投资者对未来的恐慌度越高。

2018年11月02日当周，VIX指数回落至19.5。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。