行业化工油价调整提供布局机会荐5股

化工：油价调整提供布局机会 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周个股观点：

上周沪深 00指数涨幅1.2 %，化工指数涨幅1. 4%，跑赢0.11个百分点。化工产品价格方面，蛋氨酸（21.26%）、萤石粉（1 .89%）、VB5（6.45%）、VE（5.88%）、磷酸一铵（4.55%）、纯碱（4.55%）周涨幅居前，有机硅（-25%）、液化气（-11.5%）、丙烯（-8.54%）、涤纶FDY（-6.28%）等周跌幅居前。自从9月份化工旺季行情迟迟未到以来，加上不少厂商公布产能扩张计划，产品价格出现明显分化，不少前期强势产品价格回落，部分公司三季报已经有所体现，单季度业绩出现环比回落，市场担心周期见顶，个股也出现不同程度调整，接下来随着各子行业分化，化工选股难度也在提高。综合三季报以及我们每周对行业的跟踪，建议选择景气确定性最好的农药板块，此外，原油近期价格调整，相关板块出现回落，提供了布局窗口。

我们认为当前时点农药仍然是具备确定性机会的投资板块。从全球周期来看，粮食价格已经底部企稳，国际农药巨头开始进入补库存阶段，全球农药正在进入景气回升周期。从国内看，中国农药企业散乱小居多，2016年以来环保督查去产能陆续淘汰不少农药小企业，由于农药污染排放严重，部分龙头企业也被迫关停，行业格局大幅扭转，不少农药产品盈利明显提升，当中兼备规模、技术和环保的农药龙头成为最大受益者。中长期来看，农药环保依然维持强约束，年不会有大量新增产能，各农药品种维持价格强势，根据我们此前在农展会得到的经销商反馈信息，草铵膦、菊酯、草甘膦供应偏紧，预计未来价格仍有上涨空间。我们建议关注草铵膦龙头利尔化学，拥有菊酯、麦草畏、草甘膦的扬农化工等。

原油价格调整提供布局机会，建议关注煤化工板块。原油价格重武将经验卡（大）*10拥有5名紫色武将的玩家可获得酒杯*20心稳中有升，带动相关化工品价格提高，煤化工企业成本优势愈发明显，利好企业盈利能力，建议关注国内煤化工龙头华鲁恒升，公司采用先进水煤浆技术，成本优势哈尔滨火车站去往北京、天津、济南、佳木斯、齐齐哈尔、五常方向开行8趟临客在煤化工行业中领先，同时下游产品供需结构较好，以醋酸为代表的产品盈利能力极强，公司近期投产50万吨乙二醇，业绩将再上新台阶。

风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化