中银国际静观其变公开

中银国际：静观其变 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

底仓消费公用，低仓位配置基本面或催化剂较多的弹性行业，风格上从上半年的成长股、题材股暂时回归至低估值蓝筹：7月A股市场迎来6月暴跌后的初步触底反弹，反弹结束后市场波动性再次明显上升。对机构而言在如此动荡的环境中配置建议以防御为基本思路。因此8月我们首推消费和公用行业，包括食品饮料、家电、汽车和电力及公用事业，银行由因而典型的低估值蓝筹并且今年涨幅为零，短期基本面没有明显硬伤，可从配置角度适当加仓，基础化工有不少子行业景气度回升，上半年市场重视度不够，交通运输和农林牧渔基本面良好，可在市场回落时逢低增持。国防兵工虽然传统意义上牛市行情下的首选板块，弱势行情中表现较弱，但考虑到9月大阅兵临近，发动机专项进展也较为乐观，站在博阶段性反弹的角度可适当配置。