中信建投耐心等待形成低位箱体的

中信建投：耐心等待形成低位箱体 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

\" 市场结论：美元继续上涨，贵金属崩盘，基本金属暴跌，原油蹦极，外围影响极空；A股今日可关注在2220附近能否形成低位箱体，其后必有超小级别空头陷阱，可等待并低吸参与反弹。

\" 技术测市：两市成交额大幅萎缩，股指缩量下跌，沪市成交额再度萎缩至500亿元量级，股指放量跌破2300区域后，连续快速下跌至2200附近有望出现超跌反弹机会。大形态上，月线布林下轨位置2327被跌破，但其有效性须经小级别回抽确认，998与1664连线形成的原始上升趋势线（本周在2280附近）将对股指构成一定回拉效应，一般来说，第一次跌破上升趋势线将产生短线回抽性机会，但这个回拉有一个前提：在低位形成超小级别箱体；周线五连阴后股指呈较典型缩量阴跌态势，创出新低后已跌破长期形态的颈线位置，当前小级别进入背离性下跌阶段（连续下跌已将背离级别压缩至5分钟级别），预期的低位震荡整理将下落至2220附近，但要清醒认识到：即使出现超小级别的回抽走势，也极可能是确认跌破大形态颈线的有效性，难以扭转大级别的下跌态势；日线在以中阴线破位下跌后力度强劲，今日将继续出现向下的跳空缺口，如早盘不回补缺口而继续杀跌，则将带来短期反弹机会，在继续杀跌时可依操作策略逢低布局（精确的筑底信号分析参见VIP版），基本可将成本控制在2230以下甚至更低，但由于回抽的力度不宜过分乐观，控制仓位仍是第一要务。半小时级别走势继续下跌段，布林张口迅速扩大后，股指短期探底成功需要一个反复震荡的过程，可在震荡时控制仓位逢低布局反弹，由于半小时级别本身并未出现背离性信号，要切记回抽只是更小级别的反弹机会。指标方面，日线MACD绿柱伸长，黄白线继续探低。日线RSI回落至26.8，指标在跌破30逼近绝对超跌值20后可关注反弹机会的出现。逆向思考方面，欧债危机的乐观预期如期换来失望，经济二次探底预期继续强化；对国内经济结构调整重要性的认识仍不足；基金仓位回落但未到极致。市场结构及扩张性方面，A股估值结构仍旧畸形；金融指数探低后震荡，地产指数仍有下跌，采掘指数、金属指数继续下跌，商业指数、电子指数、医药指数等仍需继续等待杀跌完成后的低吸机会。美元指数继续上涨，贵金属崩盘，基本金属暴跌，农产品下跌，原油蹦极。

但柳甄对新规表现出了意料之外的接纳。柳甄表示 \" 基本面分析：中央经济工作会议闭幕，会议提出明年经济工作的总体要求是要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济发展方式转变和经济结构调整，着力扩大国内需求，着力加强自主创新和节能减排，着力深化改革开放，着力保障和改善民生，保持经济平稳较快发展和物价总水平基本稳定，保持社会和谐稳定。会议把\"稳中求进\"作为明年经济工作的总基调。稳，就是要保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大局稳定。进，就是要继续抓住和用好我国发展的重要战略机遇期，在转变经济发展方式上取得新进展，在深化改革开放上取得新突破，在改善民生上取得新成效。整体来看，中央经济工作会议的定调会让翘首以盼的死多头们失望，通篇以\"稳\"为主，货币政策、经济增速、物价总水平等等，政策全面转向成为奢望（如果不是屁股决定脑袋，根本不会希望有转向，这在以前反复分析过）。央行迅速搞出了学习心得：继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性，准确把握好调控的力度、节奏和重点，按照总量适度、审慎灵活、定向支持的要求，运用多种货币政策工具，调节好货币信贷，保持社会融资规模合理增长；着力优化信贷结构，加大对社会经济重点领域和薄弱环节，特别是\"三农\"、中小企业、保障性住房的支持力度，更好地服务实体经济。基本是定向宽松的老生常谈，没什么新意。但有一点必须引起投资者警惕：维持汇率稳定，如果国内金融脱媒现象日益严重（只要通胀不回落到3.5以下就有可能），人民币汇率很容易遭受外围攻击，三万亿外储就会成为抢劫目标。外围方面，由于传言法国评级可能被下调，意大利标售国债收益率大涨，欧债问题在经过一天的蜜月之后再度成为市场恐慌源，确实，默克尔已经讲的很明白：欧债问题不可能在短时间内解决，欧洲债务风险将至少在持续两三年。以后的资本市场，考虑的应该是欧债到底会坏到什么程度的问题，而不是什么欧盟峰会出台一揽子解决协议。另外，我们提示半年多的商品大牛市终结，近期商品指数在回抽颈线位后开始加速下跌，请各位不要再有幻想。