行业化工农药供给紧张持续荐7股

化工：农药供给紧张持续 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业最新观点近期油价在5 美元附近震荡，后期出现阶段性回调概率较高，但我们对油价仍相对乐观，继续冲破60美元/桶的概率较大，但是否能够站稳在60美元/桶以上甚至重新回到高油价时代则仍需观察。具体至化工品，我们认为现阶段的上游化工品价格普涨在产业链上的传导并不顺畅，目前强势的盈利能开辟高效审批通道。其专业化渠道大大加快了该行各地分支机构与节能服务公司的对接步伐。力持续性有限，后期将出现结构性分化，房地产相关的化工品需求不明朗程度较高、而纺织、日化、农化、汽车等产业链的需求相对刚性，持续性或较强。我们看好大部分精细化工品，认为其需求波动小、贴近终端客户，盈利也相对稳定，本次上游原料价格上涨对其盈利负面，若估值同步下行则可加大布局。因油价反弹，可关注中国石油股份（），目前低PB已充分反映油价下跌风险，其年均9亿桶以上的原油开采量具备极大弹性，且目前国内天然气价格上行，其900亿立方的天然气产量同样弹性巨大。还可关注中国石化（）业绩全面回暖，油价上行勘探板块拖累减轻，化工品景气度高，油品升级加价逐步落定、柴油需求好带动盈利提升。但需特别留意煤制油消费税减免政策可能该来的冲击。近期PTA加工利润回升，建议关注恒逸石化（00070 .SZ），公司自身工艺素养高，其文莱PMB炼油项目被列为“一带一路”重点建设项目，文莱当地油气资源丰富，且背靠广阔东南亚市场，潜力值得期待。此外，国企改革仍为投资热点，建议关注基本面改善的央企及地方国企。*ST江化（）为浙江交投企业平台，受焦炭价格上行及钢铁企业限产影响，苯价格持续上行，带动苯法顺酐的成本持续上行，公司正丁烷法受益。金属钠供给格局优异，价格重回上涨趋势，兰太实业（600 ）拥有4.5万吨产能，受益本次涨价，且公司为中盐旗下上市平台，随盐改深化，公司国企改革预期较强。中化国际（）为中化集团唯一平台， 入主后资本运作积极.，受重卡需求旺盛推动，天然橡胶价格上涨，公司前期的天然橡胶储备受益，且其圣奥防老剂业务盈利能力也较高。农药复苏才露尖尖角，可关注湖南海利（6007 ），公司合成能力强，主营氨基甲酸酯类农药市场容量相对稳定而竞争趋[做客嘉宾左光满]：缓，新上马绿色农药项目打开成长空间，后期有望迎国企改革春风去除体制僵化问题；兴发集团（）为我国磷化工龙头，产业链布局完善，草甘膦、有机硅价格均处于相对高位，盈利能力强，建议关注。

风险提示宏观经济继续低迷，化工下游需求不旺。