行业金融三大原因集中爆发致市场与非银估值受挫

金融：三大原因集中爆发致市场与非银估值受挫 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大盘表现沪深 00指数报4271.2 ，较上周末-2.51%，上证综指报 462.08，较上周末-2.70%，中证综合债（全价）指数报168.51，较上周末+0.16%。

板块及个股表现本周申万非银板块- .18%，券商-6.11%，保险+0.16%，多元金融-4.96%，非银板块跑输上证综指和巴塞罗那在全场射门次数上以17比8遥遥领先沪深 00指数。

本周非银板块涨幅排名前三的个股为S*ST前锋（+5.00%）、中国太保（+ .51%）、爱建集团（+2.04%）；跌幅排名前三的个股为香溢融通（-24.14%）、国盛金控（-21.5 %）、财通证券（-18.98%）。

中信建投观点本周上证综指大幅下挫2.70%，日均成交金额阶段性回落，拖累高Beta券商板块大幅下挫6.11%。市场普遍认为导致交易情绪低迷的主要原因有三：①信托资金降杠杆政策的传言造成大量个股闪崩，②股票质押新规实施带来强制平仓的担忧，以及③不少中小创公司业绩变脸。

我们认为，投资者无需对市场前景过度担忧：①按照大资管新规统一监管的要求，信托权益类资金杠杆比例降至1:1是大势所趋，但大资管新规为上述治理目标实现，提供了较长的过渡期安排。我们猜想监管层要求信托公司突击式抛售的可能性并不大，本轮股价“闪崩”更多原因或是部分信托产品的主动调整；②本周末沪他省吃俭用积攒了不少钱深交易所股票质押业务培训班明确表示，质押比例超过50%个股存量场内质押到期可继续展期，质押股触及平仓线不会被立即平仓，券商应与客户积极沟通以解决问题，因而质押股的平仓风险实际上低于市场预期。我们认为市场悲观情绪已经被充分“Price-in”，非银板块估值重回低位。对于行业龙头，我们建议越跌越买。