教育行业关注教育板块机会荐股位置

教育行业：关注教育板块机会 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

教育概其产权归属从北京城建、香港康实到北大青鸟、国浩地产中国（以下简称“国浩中国”）数易其手。也正是由于复杂的产权关系及迁延数年的权属官司导致该项目无法顺利入市念板块一周表现回顾：

上周各板块除创业板外均下跌，上证综指下跌0.97%，深证成指下跌0. %、中小板指下跌0. 7%、创业板指上涨0.80%，创业板出现回调。

教育方面，教育A股板块微涨0.02%，教育港股下跌0.62%，教育美股下跌 原本存下的外卖市场.00%。个股方面，上周股价上涨幅度较大的有百洋股份（5.42%）、新开普（4.01%）、正元智慧（ .00%）、陕西金叶（2.76%）和拓维信息（2.17%）。上周股价下跌幅度较大的有*st紫学（-9.75%）、海伦钢琴（-4.91%）、和晶科技（-4.22%）、珠江钢琴（-4.00%）和皖新传媒（-2.5 %）。

行业最新动态：

1、新东方小学业务又一突破口，成立“比邻东方”做口语2、跟谁学月成交额超过1亿元，课程收入占比最高 、美国金宝贝宣告破产，金宝贝中国称对早教业务没有影响4、龙2017年Q1收益7.1 亿元，教育业务贡献2.98亿元，同增6.4%投资建议：

下半年将迎来新《民促法》9月生效，我们认为新法生效后，教育标的登陆资本市场两条路走：（1）体量足够的优质教育企业直接IPO，扩大二级市场教育标的供给，一定程度上降低了教育资产的稀缺性，在风险偏好未有明显改善的情况下，教育板块下半年估值将延续下移趋势至合理区间（目前港股教育资产上市发行价约为倍），教育个股表现分化，基本面扎实的教育个股有望获得估值溢价。（2）转型上市公司运用资本力量整合体量小的教育机构，打包进入上市公司体内。转型上市公司前期储备的教育标的在9月份新法生效后，可依法进行营利性变更，解决上市资质问题，但由于并表时间较短，预计2017年对转型公司的业绩增厚效果有限，2018年教育转型公司的业绩有望集中释放。随着高弹性教育资产业绩逐步释放，股价打开向上空间。

建议关注以下主线：（1）低估值。随着上半年中小创调整，不少教育转型公司已经跌至合理估值区间，且长期来看教育布局仍持续，未来业绩将逐步释放，估值有望进一步下移，具有优势。如汇冠股份（2017年PE=2 X）、秀强股份（2017年PE= 0X）。（2）真成长。收购教育标的资产属于成长性良好的细分赛道，且具有行业龙头地位优势，内生增长能力较强。如新南洋（昂立教育）、盛通股份（乐博教育）。

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