行业第一创业11月CPI同比上涨29

纺织机械设备2020年09月03日

第一创业：11月CPI同比上涨2.9％类别：机构：研究员：

[摘要]

摘要：

我们预测11月CPI同比上涨2.9%。其中，食品价格同比上涨6.0个百分点，对CPI贡献1.8个百分点；非食品价格同比上涨1.5个百分点，对CPI贡献1.1个百分点。从月环比看，11月CPI环比为-0.2%。另外，我们预测13年11月PPI同比上涨-1.6%。

就11月食品价格而言，估算各品种的环比价格，是涨少跌多。上涨的品种主要是水果，涨幅达2%；下跌品种主要是鸡蛋、蔬菜和水产品，跌幅在%之间。而就11月工业品出厂价格而言，成品油和有色金属的跌幅较大。

明年非食品价格继续保持平稳的可能性很大，因而CPI同比的高低仍决定于肉禽蛋的价格，而这其中起关键性作用的仍是猪肉价格。这一是由于其在食品中最大的权重决定的；二是猪肉价格的波动具有明显的跨年度的周期性特征。

根据“蛛理论”，存栏量的微小变化会引起生猪价格的巨幅波动，上一年存栏作者：李大昕量变化与下一年的生猪价格的波动方向相反，而且上一年存栏量的变动幅度，与下一年生猪价格的波动幅度成正比。

今年10月的生栏量比去年低了1.1%；而今年月的月平均存栏量比去年同期低了2.5%。因此，明年猪到2018年价振荡向上，全年价格中枢较今年明显抬高是大概率事件，但由于存栏量的变化相对较小，因而生猪价格上升的幅度有限。

根据上述分析和历史数据，我们预测2014年CPI同比为3.1%,比今年2.6%高0.5个百分点。其中，季节分别为2.8%、3.2%、3.0%和3.2%。预计最高点在5月，预测值为3.5%；最低点在2月，预测值为2.4%。