行业地产11月第四周交易量上升但不足以抑制库

地产：11 月第四周 交易量上升 但不足以抑制库存水平 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

11月第四周：交易量上升，但不足以抑制库存水平2010年11月22日-11月28日交易量和销售均价从周环比角度看，已公布数据的15个城市中10个城市的房地产交易量上升（中值为9%，而截至11月21日当周中值水平为上升12%）。从同比角度看，15个城市中有11个城市的交易量下降（中值为-20%，而截至11月21日当周的中值水平为下降12%）。与2010年10月的周平均值相比，15个城市中有8个城市的交易量下降（中值为- %，而截至11月21日当周中值水平为下降9%）在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的14个城市中有8个城市的房价下跌（中值为-1%，而截至11月21日当周的中值水平为上涨1%）。从同比角度看，已公布数据的14个城市中有11个城市的房价上涨（中值为21%，而截至11月21日当周的中值水平为25%）。与2010年10月的均价相比，14个城市中有8个城市目前最大的障碍不是成交价格的房价下跌（中值为-2%，而截至11月21日当周中值水平为-1%）。

年初至今表现从年初至2010年11月28日当周，15个城市中1 个城市的交易量同比下降（中值为- 0%，而截至11月21日当周的中值水平为下降 1%）。与2008年相比，已有数据的15个城市中有1 个城市的交易量上升（中值为 9%，而截至11月21日当周的中值水平为 9%）。

库存水平从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的10个城市的库存平均消化时间上升至9. 个月（除东莞以外，其余9个主要城市的库存平均消化时间小幅升至7.9个月，今年最低水平为4.2个月）。目前，上海、苏州和重庆的库存月数低于6个月；东莞、深圳和北京的库存月数高于12个月；而南京、杭州、广州和厦门的库存月数在个月之间。

交易建议我们的买入建议：恒大地产( .HK；强力买入名单)、万科A(；强力买入名单)、龙湖地产()目前由百联资产公司统一管理。、雅居乐房产( 8 .HK)、碧桂园()、保利香港()、远洋地产( )、融创中国()、华润置地()；花样年控股()、保利地产()、金地集团(600 8 .SS)和万科B()。我们的卖出建议：IFM(CTC；强力卖出名单)、绿城房产( )、深圳控股()、华侨城()和中国国贸()。主要下行风险：意外的政府紧缩政策；宏观经济硬着陆。主要上行风险：交易量增长强于预期；潜在的并购。