行业广发证券5月消费板块股票或将迎来机会

广发证券：5月消费板块股票或将迎来机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

量化行业配置模型最新观点在因子方面，估值类的三个因子表现都出现不同程度的下调，其中PE以及PB的下滑较为明显，PE的4月因子收益为-3.43%，而PB的收益也仅包治百病纯属无稽之谈。从慈溪市相关部门了解到为0.06%，比上月的2.81%正收益相去甚远。PCF因子跌幅与上月相若，行业轮动效用还是较为疲弱。但ROE因子已连续两个月获得正收益，表现理想。而且因子收益有继续走高的迹象，建议关注。一致预期因子方面，预期PE表现不如人意，预期净利润增长虽然跌幅较为收窄，但还没到关注时机。动量方面，中期动量持续偏弱，但一个月动量有走强迹象，应该关注！根据日最新收盘价对各因子进行综合打分，得分最高的四个行业为纺织服装，交通运输，商业贸易与综合。而农林牧渔，有色金属，建筑建材和电子元器件得分较低，建议低配。4月下旬以来，家用电器与医药生物等个股受到资金的轮番照顾，而且它们的投资评级也上升至4，在5月或有一番作为，也应适时关注！综合来说，总结模型的结果以及行业研究的观点，我们觉得5月消费类股票走高概率较大。

市净率因子表现回暖，十二个月股价反转效应显现在行业内因子表现方面，以最近各行业六个月的因子表现而言，“市净率”因子当月成为表现最佳估值因子，因子的跨行业平均收益为1.82%，证明近期它在不同行业内的选股有效性回升。该因子在建材，纺织服装和有色金属行业的表现尤为出色。上月提到了“预测市由于发达国家和发展中国家日益重视职业工人安全方面的监管工作盈率”因子对于家用电器行业的有效性。根据我们计算所得，无论从中期角度，抑或长期的表现来看，该因子在行业的表现持续向好，值得关注！反转因子方面，“十二个月股价反转”因子在收益表现方面近期占优，六个月跨行业平均可达1.4%。当月该因子在采掘，食品饮料和农林牧渔行业的表现较为突出。长期来看，因子在农林牧渔行业也有显著的正收益表现，所以近期应该关注。“一个月评级改变”因子近期表现好转，跨行业六个月平均月收益为1.18%，评级改变好的个股在建材，医药行业下收益水平继续上扬，值得关注。

近期应关注的财务指标上月月报推荐“资本支出折旧比”因子在黑色金属行业的表现不俗，而当月也有不错成绩，三年的平均收益也有跷头迹象，应继续关注！“流动资本周转率”因子在家用电器行业表现突出，六个月平均收益为3.21%，而三年的平均也高达1.86%。所以家用电器行业内流动资本充足的股票建议适时关注！结合三年平均水平来看，“经营活动产生的现金流量净额与营业收入比”因子在食品饮料行业的长期正收益相当明显，三年平均可达1.41%，投资者应该关注！