高考加油基金备战养老金投资债市增量资金可期魏家

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“明确将投资方向确定为固定类产品，给债市带来增量资金无疑。一旦此轮投资管理收益让公众满意，这一运作模式将会为后续养老资金投资管理提供宝贵经验。 ”

本报 王继高

面对千亿养老金，具有全国社保基金管理资格的基金公司已经跃跃欲试。据本报了解，已经有多家基金公司上报了养老金的投资方案，但他们都闭口不谈投资方案的具体内容，并称已经签署了保密协议。

闭口不谈方案具体内容

全国社保基金理事会的称，经国务院批准，全国社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本结存资金1000亿元；新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。

公开信息显示，目前共有16家基金公司和2家获得社保基金管理资格，其中有9家基金公司已经管理着52个社保基金组合。

本报采访了半数已经具有社保基金管理资格的基金公司，多家基金公司称已经上报了投资方案，但不方便透漏和方案相关的其他信息。

“我们和社保基金签订了保密协议，对方不希望我们透漏包括进度在内的和社保相关的信息，而且最近特别强调了这个事情。 ”上海某基金公司人士接受本报采访时称。

据中国证券报报道，基金公江阴见义勇为基金会工作人员说司准备的养老金投资组合方案，在标的选择上与公募基金产品差别不大，但在投资风险控制上有更严格的“红线”；在资产配比上，大部分资金将配置到风险较低的债券等产品。

或将推动债市发展

“此次广东省养老金入市，对于股市投资者而言，与之前的预期落差较大，之前普遍预期养老金入市将会给A股市场带来活水，因为从国外养老金投资管理的很多经验来看，很大比例地投资于股票市场已是常态，但此次社保基金理事会明确表示"委托投资运营"并非"委托入市"，更多地投资于、银行存款、、等固定收益产品，更多地体现为"实验"性质。 ”天弘基金高级策略师刘佳章在接受中国经济时报采访时分析称，虽然从长期来看，随着养老资金投资管理经验日趋成熟，进入股市是早晚的事情，但对当前的A股市场而言，显然是“远水不解近渴”，由于市场此前对养老资金入股市已经有所反应，随着该消息尘埃落定，对于短期股指有可能会小幅承压。

大成基金固定收益部总监对本报称，这一事件对股市的心理影响将大于实质性影响，养老金入市除投资股票外，应更多投资于固定收益类产品和低风险产品，养老金入市将会推动债券市场发展；应该积极推进养老金进入债券市场。他表示，对于养老金而言最大的风险就是不投资，因为养老金每年都会被侵蚀。

“明确将投资方向确定为国债、金融债等固定收益类产品，给债市带来增量资金无疑，特别值得注意的是，一旦此轮养老金投资管理收益让公众满意，这一运作模式将会为后续养老资金投资管理提供宝贵经验，固定收益领域投资将会是养老金投资管理的重要组成部分，因此债券市场中长期增量资金入市可期。 ”刘佳章说。

纯债基金扩容

一方面是养老金的进入或将利好于债市，另一方面是的扩容或将加速，特别是纯债基金。

值得注意的是，随着产品的细化，一些大型基金公司已经在布局纯债基金。此前，华安基金和富国基金(,)已经发行了纯债基金，易方达基金和工银瑞信也都上报了纯债基金，而且易方达纯债债券型基金将于4月初开始发行。

据易方达基金介绍，该产品将专注于债券休伊特的妻子贝卡基金的本行利率品种和信用品种的投资，风险收益特征明确；这类产品不同于目前市面上数量占主流的一级债基和二级债基，其收益完全来自债券投资，预期风险更小。此外，该产品不直接在二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场新股申购和新股增发，比一般纯债基金更为严格的是该基金还明确规定不参与可转换债券的投资。对债券基金而言，权益投资部分虽然有可能提高收益，但是也扩大了风险，使得这类产品的风险收益特征定位不够明确，而不少债券基金的投资者对债券基金的预期并不在于追求高收益，他们更为关注的是低风险、收益稳定、波动性小等需要，易方达纯债基金正是基于这些考虑而设计。

此外，易方达基金固定收益首席投资官认为，作为低风险稳健型产品的管理者，债券基金经理应更专注于债券投资“本行”，主要在利率类、信用类债券上做好配置，相对应的是要求他们在宏观经济和信用分析方面具备专业能力。“今年纯债基金的扩容一定会明显超过去年。 ”