公用事业关注燃气及水务环保板块公开

公用事业：关注燃气及水务环保板块 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

市场综述。据Wind统计，在近两周大部分板块跟随大盘走出稳步上行的行情中，申万分类公用事业板块指数两周上涨5.88%，而同期沪深 00指数上涨1 . 5%。其中转型为环保类上市公司的九龙电力在稍作休整后继续上涨。受居民生活用电推进阶梯电价政策消息影响，触及地方电业务的郴电国际和明星电力等出现持续上涨。燃气子行业整体板块近期紧随煤炭板块走强，其中长春燃气、深圳燃气和陕天然气涨幅居前。

行业公司要闻。我国在建核电规模居世界首位，核电产业出现加速发展势头，中国首批内陆核电正式拉开内陆核电站建设的序幕。继续关注核电装备制造龙头企业如东方电气、上海电气等。“十二5”期间的可再生能源产业发展将重点围绕十大工程展开。据透露，入选十大可再生能源重点工程的包括重大水电基地工程、千万千瓦级风电工程、可再生能源示范城市等。华能国际、重庆水务、兴蓉投资等公司相继公布3季度季报，其中兴蓉投资计划收购非公开发行股票收购集团自来水公司100%股权，实现集团旗下水务资产的整体上市。在战略布局上，公司在实现供排水一体化的同时，未来还将积极参与城市污泥处臵、再生水等项目，进一步延伸公司的产业链，自来水资产注入以及水价上调的预期将给公司带来超预期的事迹增长，公司目前估值不高，可关注。

投资建议。从行业层面看，电力需求出现了明显的结构性调剂，重工业电力需求明显放缓。尽管下半年逐月用电量同比增速将下落，但从年初累计的用电量增速看，预计今年全年用电量同比增速将到达1 %。邻近冬储煤旺季，运费开始上涨，煤炭价格连续出现整体上涨且涨幅明显。预计在即将到来的冬季用煤高峰，国内动力煤现货价格将保持坚挺。最重要的影响因素仍是上调电价，这将是电力板块最实质性的利好因素。短时间内在所有省份大幅上调电价的可能性很小，火电企业可能出现增收不增利的状态。维持“中性”的行业投资评级，继续关注具有估值安全边际，且具有资产整合预期的公司。考虑到多地天然气价格逐渐上调和未来仍有调价预期，天然气板块整体仍值得继续关注。