媒体产业转型关注龙头哈

媒体：产业转型 关注龙头 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

其中包括莫斯科、圣彼得堡、别尔哥罗德等地。一般情况下 投资要点：

◆行业表现回顾截至日，证监会行业类1 个一级行业中，年初至今上涨的子行业仅有两个，其余11家均下跌，全部A股指数年初至今下跌5. %，仅有5个子行业跑赢全部A股指数，传播与文化子产业年初到今下跌11. 2%，跑输全部A股6个百分点。行业指数大幅调整的主要原因还是市场整体震荡走低，但上市公司经营相对稳健，我们认为，伴随着经营稳健的估值下移带来的更多的是机会，传媒股作为逆周期性行业，应该得到合理的估值。

◆201 年行业投资机会分析2012年在全球经济形式不明朗，国内经济增长乏力，市场震荡下行深度调整。传媒行业作为抗周期性行业，在业绩相对稳定的情况下，上市公司股价受此影响亦出现大幅调整。在此轮调整中，业绩稳定增长的细分龙头保持较好的抗跌性。以国家“十二五”规划为指导，各细分子行业龙头脱颖而出，通过并购、业务多元化等外延和内涵式增长方式在不断扩张，旨在通过壮大自已的过程提升在国内国际的影响力，从而实现传媒行业产值倍增。

◆201 年投资策略通过对各个子行业的分析，我们对于行业201 年的看法主要总结为以下几点：1）行业受到济波动影响较小，上市公司的业务仍能保持相对稳定的增长，量变到质变的过程值得期待；2）政策依然是现阶段最重要的催化剂，财税等更多的优惠政策值得期待； ）在对市场的弱势预期下，业绩稳定高增长的个股仍有机会；4）行业整合将进一步提速，出版发行、有线等传统媒体跨区域并购重组有望迈出实质性步伐，新媒体多元化并购，行业集中度进一步提高；5）行业估值跌入历史低位，估值优势凸现。

◆给予行业201 年推荐投资评级201 年，我们维持对行业“推荐”投资评级。对出版发行、广告子行业给予推荐投资评级。上市公司重点推荐：中南传媒（价值被低估的出版龙头；传统教材业务稳健增长；转型业务位于行业前列）；蓝色光标（品牌公关业务保持稳健高速增长；外延式增长提速；发展思路逐步清晰；内生与外延并并重发展，整体业绩呈爆发式增长）；省广股份（讯速成长中的广告营销龙头；外延式并购稳健提速发展中；本土行业知名度和影响力稳步提升；受益广告行业的欣欣向荣）