行业地产一线楼市供求回升荐股

地产：一线楼市供求回升 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周板块上涨0.89%，跑输大盘：本周政策面和流动性共振，大盘上涨2. 7%。地产板块上涨0.89%，跑输大盘1.48pct，在28个行业中排名11位，食品、采掘、钢铁涨幅居前。板块PE及PB估值回新浪微博对电子商务发展的价值升至8.54X及1. 5X，但依然处于历史底部区域。涨幅前五为ST慧球、中润资源、南国置业、长春经开及新城控股，ST慧球受益借壳重组，重点公司新城控股上涨5.9%，表现突出，跌幅前五为全新好、空港股份、*ST天业等。本周重点公司基本均有上涨，其中新城、招蛇表现靠前，涨幅超过4%，而华夏幸福和华侨城录得小幅下跌。截止本周末重点公司PETTM最高的依然为中南14.8X，世联行11.9X居第二，万科9.2X居第三，华侨城、金地及荣盛不到6X，其余重点个股均在X之间。

保利、绿地发布业绩快报；多地政策定位“一城一策”“保持稳定”：1）本周保利绿地发布业绩快报，营收增速分别为 2. %/20.9%，业绩增速分别达到20. %/29.0%，业绩增速均在20%以上，2）本周多地召开会议，关于地产的表述基本均有提到“一城一策”“保持稳定”。

重点城市新房成交同比降幅收窄，一线表现突出：2019年前三周重点11城新增供给同比均有上升，累计升 2.1%，而成交供应比升至1以上，狭义去化周期由上周末的10.14个月降至10.12个月，连降三周。从成交来看，新年第三周重点 1城新房成交作者：同比降幅收窄，前三周累计降1.1%。

分一二三线来看，前三周重点一线（4城）二线（ 城）三线（4城）累计新增供给同比分别为11.5%/17.9%/7 .0%，供给均有增加，累计成交供应比一二线均在1以上，三线也有所提升，截止本周末一二三线去化周期8.56/5.87/18.26个月。从成交来看，一线（4城）继续表现突出，连续三周同比为正，二线（8城）表现依然较弱，同比降幅较大，前三周一线（4城）二线（8城）三线（19城）新房成交累计同比20.7%/-10.9%/ . %。

重点推荐新城，维持推荐万科及保利：新年前三周11城新房供给继续增加，成交供应比也有提升， 1城新房成交累计下降1.1%，基本维持平稳。

总体来看宏观及行业政策有所改善，多地提到“一城一策”“保持稳定”，目前政策基调可能依然处于“托底”阶段，未来力度的变化还有待观察。

我们预计2019年销面基本维持平稳，同比降幅在5%左右，一二线可能出现量升价稳的态势，而三四线出现分化，地产投资增速在 %-5%之间。

我们看好交通相对发达、城市发展相对较好的重点二三线城市，维持推荐新城，此外推荐低估值行业龙头万科及保利。

风险提示：行业及信贷调控政策超出预期、宏观经济表现不及预期、房产税出台超出预期