旅游酒店洗牌阶段票代谋出路荐股源泉

旅游酒店：洗牌阶段票代谋出路 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

市场表现2016年第二十三周（05/ /05）沪深 00上涨4.14%，振幅5. 6%。

同期申万休闲服务指数上涨 .05%，振幅4.46%，旅游板块表现低于市场，波动幅度相对较小。

第二十三周市场整体态势良好，周二大涨带动反弹行情，MSCI再次临近评估纳入A股和深港通两个催化剂作用或有一定影响。迪士尼试运营体验反馈逐渐被市场吸收，第二十四周端午小长假将检验今年周边游的增长潜力，继续予以同步大势评级。

行业动态亚太地区成为全球主题公园热区。根据2015TEA/AECOM全球主题公园调查报告，2015年主题公园行业整体仍保持7%以上持续而稳定的增长。

其中亚洲已经成为全球主题公园市场的重心，市场份额从10年前的 5%，增长到目前的42%，而北美市场则从10年前的52%跌至47%，尤其是中国大陆地区主题公园的快速发展值得关注。

市场洗牌阶段，航空票代转型或退出。航空公司加强直销，票务代理被迫清场的基本趋势不会改变。但航空公司无法实现100%直销的过渡期内，传统代理应考虑定位“小而美”，针对某一个目的地或者某一个细分团体；也可以尝试拓展产业链，提供一体化整合服务。

熠熠生辉。政要高官、商业领袖、学界翘楚80后高端旅游者热衷主题游。根据《2016中国奢华旅游白皮书》，80后高端旅游者休闲度假为主，差异化产品将成为新蓝海。高端酒店更受青睐，等社交平台成为最大信息交汇地。未来,服务质量和产品设计可能成为出境游服务商的经营重点。

投资策略1.国内休闲和主题公园：景区+休闲模式需求旺盛，休闲游和周边游将是未来旅游经济增长核心引擎，建议关注大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、三特索道、中青旅、海昌海洋公园。

2.出境游：大趋势明显，北京试点中外合资旅行社经营出境旅游业务，处境游必然成为投资点，建议关注众信旅游、凯撒旅游。

.免税店经济：离岛免税政策持续利好，中免集团直接受益免税相关政策，继续推荐关注中国国旅。

风险提示短期内经济基本面仍弱，投资仍需谨慎。

主题公园竞争激烈，高速扩张背后盈利状况存在风险。

市场大清洗阶段，传统票务代理转型之路存在不确定性。