行业地产货币市场利率逐渐回升荐股

地产：货币市场利率逐渐回升 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■策略：本周上证综指和深证成指分别下跌0.41%、1. 5%，申万地产指数下跌1.12%，在2 个一级行业中排第22位。我们统计46个城市周成交面积560万平，同比/环比分别变动+0.1%/+14.6%，同比增速较上周上升1 .2个百分点。

维持地产行业"同步大市-A"的投资评级，预计今年行业基本面仍处下降通道，工业用地升值及独特模式的企业有机会，我们推荐组合：金隅股份（北京工业用地流转）、京投银泰（独特的地铁上盖模式）、华夏幸福（因区开发模式）。

■要闻点评：

1.1.华夏幸福净利润同比增长50%至60%，业绩再超预期。公司产业新城模式A股唯一且难以被复制。其产业新城聚焦核心城市圈战略，顺应了中国城市圈的发展规律，我们看好公司的产业新城模式，长期享受新型城镇化的改革红利；短期随着“北京大七环”和新机场的开工建设，北京的产业及住房需求外张女士声称的财物损失没有证据证明是在烧烤店内丢失的溢将保证公司至少未来三年公司高增速，维持公司买入-A评级，上调201 至15年EPS分别为2.02、 .10和4.50元，对应净利润增速为50%、5 %和45%，以2014年12倍PE给予6个月目标价 7.2元。

1.2.70大中城市12月新建商品住宅价格同比增长9.7%，较上月上升0.1个百分点，同比增速连续16个月上升。分城市看一线城市仍领涨全国，但增速较上月已略有下降，一线城市同比增长20.8%，较上月下降0.4个百分点，但仍远高于二线城市的11.2%和三线城市的8.0%，，二线城市同比增速和上月一致，三线上升0.1个百分点。环比方面，各主要城市环比增速均有所下降,一线城市环比增长0.6%，较上月下降0.2个百分点；二线城市和三线城市分别环比增长0.5%和0.4%，较上月均下降0.1个百分点。

■成交：周新房二线城市成交明显回升，一线、三线城市继续下降（1）一手房：46个主要城市周成交面积560万平同比/环比分别变动+0.1%/+14.6%，同比增速较上周上升1 .2个百分点。其中二线城市成交明显回升，但一线城市和三线城市继续下降。一线城市合计同比/环比变动-44.7%/-19.5%，同比增速较上周继续下降12.4个百分点；二线城市同比/环比变动+29.5%/+28.8%，同比增速较上周上升28.5个百分点；三线城市同比/环比变动-29.8%/- .5%，同比增速较上周下降1.0个百分点。

（2）商品住宅库存缓慢上升：上周26个城市一手房可售套数144. 万套，同比/环比变动+9.1%/+0.2%，根据月销售数量统计去化周期为10.5个月，较上周下降0.2个月，较去年同期增加1.0个月。一线城市可售套还需要一个后台开发工程师数21. 万套，同比/环比变动-5.9%/-0. %，去化时间为6.7个月，较上周和去年同期变动+0.6和+1.1个月；12个二线城市可售套数80.7万套，同比/环比变动+8.6%/-0.5%，去化时间为10. 个月，较上周和去年同期变动-0.8和-0.8个月；三线城市可售套数42.4万套，同比/环比变动+19.7%/+1.7%，去化时间为15.5个月，较上周和去年同期变动+0.1和+2.9个月。

（ ）二手房：二手房成交同比下降20.7%，一、三线城市同比降幅显著。上周16个城市二手房周成交面积105万平，同比/环比变动-20.7%/+1.4%，同比增速较上周下降0.2个百分点。

■流动性：央行继续暂停公开市场操作，货币市场利率逐渐回升■风险提示：金融体系去杠杆、经济增速下滑超预期，再融资受阻