高考加油金融看好长期趋势魏家

金融：看好长期趋势 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周市场回顾上周（8..25）大盘在走出避雷针行情后回归理性，振幅较小，上证指数下跌0.5 %；同期金融服务整体弱于大盘，下跌1.85%，其中保险类、银行类行情表现平淡，波动较小，券商类作为乌龙指的重灾区，市场信心仍未恢复，下跌6.02%，领跌大盘。

受光大“乌龙指”的看到妻儿被卷入深海影响，本周证券行业全盘皆绿，光大证券以18.8%的跌幅所以你是可以通过切换不同的状态来获取不同的能力的。值得一提的是垫底。自年初以来，方正证券表现抢眼，领涨金融板块，累积涨幅达到 4.89%，本周因收购北京中期获批，期货业务迈入第一梯队的利好消息影响，表现出一定的抗跌性，跌幅仅为1.5%，为本周券商股最小跌幅。

行业动态(1)上市银行中报披露近半利润增速放缓、不良贷款攀升；(2)量化危机后遗症券商风控重构；( )券商全力涉金融创新或面临井喷；(4)布局轻型营业部中型券商欲差异化竞争；(5)首份保险半年报显示行业"弱复苏"太保上半年净利翻番。

公司动态及公告小结(1)平安银行全面实施事业部制邵平：弯道超车必由之路；(2)营业部转型资本中介西南证券经纪业务变阵。

投资策略：瑕不掩瑜看好长期趋势银行板块：上半年业绩不佳，利润增速放缓明显，不良贷款率则有上升趋势，中报行情难现，长期看盈利模式与资产质量等估值压制因素难有改观，建议短期内观望为宜。

券商板块：光大乌龙指事件影响了市场信心，上一轮券商估值修复行情被中断。但瑕不掩瑜，我们仍看好券商板块的长期趋势。乌龙指事件短期内对市场造成冲击，甚至使得某些创新业务的推进更为审慎，但对于整个行业风控体系的加强无疑能起到促进作用，有利于行业的长期有序发展。券商板块仍是金融板块中具备基本面与题材性的子板块，我们仍给予增持评级。

保险板块：保险方面的中长期观点维持不变，即行业基本面上，保费增长的困境短期内难以改变，尤其是银保方面仍未走出困境；估值上，保险板块估值处于底部位置。从保险行业的发展前景看，保险市场尚未饱和且顺应国内老龄化与城镇化的发展趋势，长期投资价值仍有空间。短期内，由于行业仍处于弱复苏状态，基本面难有改观，给予中性评级。

风险提示券商创新政策推出的速度和内容低于市场预期；股票市场大幅下滑带来的系统性风险，对股票成交量及自营业务形成冲击；利率市场化的改革进程超预期。