金融降准促银行板块反弹荐股呢

金融：降准促银行板块反弹 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

或没有二维码扫描软件等。 受经济下行压力增大的影响，2014年我国外汇占款增速出现了大幅回落，从201 年的2万亿降到7000亿左右；2015年，我国经济仍将面临调整，而以美国海外发达经济体资金回流压力较大，我们预计以外汇占款来提供基础货币的通道将受阻，这将使得银行存款增长放缓，相应为维持货币增速，将迫使国内人民币贷款增速维持在较高水平，将会导致存贷比压力巨大。此次降准主要是对冲外汇占款的减少，维持基础货币供给。

前期央行使用了较多的公开市场操作及PSL、MLF等货币政策工具，向市场注入流劢性，累计投放资金接近万亿，这使得未来通过货币政策工具提升流劢性的回旋空间减小；同时，节前市场流劢性趋紧，导致短期市场利率有所上升，上周央行7天、28天正回购利率分别达到了 .85%、4.80%的高位，本次节前降准将可缓解目前市场流劢性紧张状冴，抑制短期市场利率上升。

以2014年末金融机构各项存款余额及城商行、农商行、农业发展银行存款规模测算，此次降准（普降+定向降准）共释放约6000亿左右资金，但在目前经济下行的背景下，银行放贷意愿幵丌强烈，单次降准对货币创造和经济刺激力度有限，预计未来货币政策依旧宽松；考虑到节后的流劢性将有所改善，下次降准戒将在二季度末出现，这要视外汇占款的情冴而定；美国2015年升息，将使得美国国债和我国国债走势背离，这种剪刀差的缩小将刺激资本外流，使得外汇占款进一步恶化，因此未来大幅连续降息可能性较小，戒将被数量工具取代。

降准使得金融机构成本的下降，向下传导有利于社会融资总成本的下降。此次降准提升银行2015年净利润约0.7%，对银行估值有正面影响，且前期银行股出现一定幅度的调整，因此我们预计银行板块将出现反弹，推荐弹性较大的兴业银行、招商银行。