中信建投宽松延续趋势延续公开

中信建投：宽松持续 趋势延续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾和观点上周市场的热度和趋势延续，随着新股打新冻结大量资金，但是近期二级市场的强势表现和各个领域的广泛的活跃度，使得增量资金持续入市，打新的冲击明显降低。围绕着继续货币宽松、稳增长手段加大以及国家战略加速推动的相干领域表现活跃。而前期我们提示，在主流媒体提示创业板估值过高的信号后，近期要重视在中证500做空机制推出的当前可能产生对高估值成长股带来的波动。本周中小板和创业板的波动加大，许多个股跌幅较大，遭到了做空机制推出的影响，同时也收到了当前阶段热门转移的影响。三月份是普涨格局，进入2季度，市场热点转换的路径很明显，从周线级别来考量，上周中小板和创业板已出现了大幅震荡，本周随着热门转化的确认，最终确立了成长股领域的震荡调剂。

本周最重要的两条线索：宏观经济数据和“一带一路”国家战略的进一步深化和加速，前者决定了稳增长和宽松近期依然是重要主题，后者决定了围绕着存量经济的改革在2季度将是重点。因此，近期来看，围绕着这两个领域的配置应当是重点对后期的市场，我们延续前期的观点，在政策持续加码下，经济将逐渐企稳回升，并且在经济短周期低点位置财政政策、货币政策和产业政策都偏积极，并保持较高的姿态和力度，对市场构成较为明显的正面作用，牛市格局延续。未来如果舆论的导向如果偏向对牛市降温，伴随着未来中证500和上证50期货的推出，可能会造成市场的短期波动，但是不会改变趋势，因此更应当关注配置上的布局。在流动性继续释放，并引导利率进一步下行的背景下，即在宽松逻辑延续下，金融股依然能对于趋势形成支持。在这样的背景下随着国家“一带一路”战略的备受注视，仍然会是保持趋势延续的重要领域。当前仍然需要围绕“一带一路”战略的扩展，在央企大型化国企改革层面，以及地方区域经济自贸区对接走出去战略方面，发掘标的。其它领域则应该在2季度重点把握国企改革加速所带来的机会。对于资源股，再次重申在经济企稳信号后其会具有明显的相对收益。对成长股，短期会受到高估值、热门切换以及中证500期货推出的影响，但是对于转型的牛市，长时间仍然看好新主导产业互联对于传统产业的改造，看好能源革命、制造业升级的产业机会下，建议围绕事迹和产业趋势在分化中精挑细选。