钢铁供给反弹雪上加霜荐股位置

钢铁：供给反弹雪上加霜 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

钢价：现货跌幅扩大、期货反弹乏力，需求或重返疲弱本周国内现货钢价持续下跌，全周跌幅0.7 %，环比上周有所扩大。在经历短暂的旺季之后，下游需求因梅雨天气原因逐步转弱，是本周钢价继续下跌的主要原因：1、本周沪终端线螺采购量2.05万吨，虽环比有所增长，但依然处于相对低位；2、本周钢材社会库存环比下降 .79%，降幅与上周基本持平，库存的蓄水池功能逐渐萎缩，使得现货钢价对于终端需求变化的反应更为敏感。

期货方面，或受央行定向降准影响，本周期货周中出现低位反弹，但在需求趋势性下滑的压力下幅度十分有限。

在前期钢价短暂反弹的带动下，行业供给明显上升，4月中旬钢协预估全国粗钢日产228.02万吨环比增长5.98%创历史新高，跟随盈利改善上升的供给压力是4月中旬钢价重返下跌的重要原因之一。与此同时，在重点钢企粗钢日产174.84万吨旬环比上升0.12%的情况下，重点钢企钢材库存1581.49万吨旬环比上升4.46%，库存反弹幅明显强于产量同样反映了行业需求开始转弱的现实。总体而言供需格局正逐步弱化，钢价后期继续弱势下跌。

原料：需求疲弱之下钢厂采购谨慎，港口库存享受音乐创新高外矿跌幅较大受钢价低迷影响，本周矿石现货指数环比继续下跌，跌幅达1.61%，其中进口矿下跌 .09%，普氏指数环比跌幅达4.52%。下游钢铁季节性需求重返疲弱致使钢厂采购谨慎是主要原因，Mysteel统计64家钢厂矿石库存有所下降，而本周矿石港口库存1126 万吨环比增205万吨，创历史新高。

盈利：钢价下行致使盈利下滑，开工率略有回落受钢价继续下跌影响，本周钢企盈利有所下滑，本周Mysteel调查16 家钢厂盈利面59.51%，环比减少0.61%。盈利下滑抑制钢厂生产积极性，引起社会关注。 　　中国卫生部25日发布消息说本周唐山地区高炉产能利用率91.41%，环比上周91.86%略有回落。

投资建议：继续标配行业，选择攻防兼备的品种本周行业指数下跌4.01%，小幅跑赢全A指数0. %。考虑到相对较低估值，在大盘下跌风险较大的情况下行业仍有一定的配置价值，建议维持行业标配。

重点关注具备一定业绩保障的宝钢股份、新兴铸管以及业绩增长相对确定的玉龙股份、常宝股份、久立特材。