高考加油财通证券从库存指标看美国经济魏家

财通证券：从库存指标看美国经济从数据中可以看出 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏观经济的周期性波动很大程度上表现为库存投资的周期性波动。

美国作为全球最大的净需求市场，通过全球垂直分工的产业体系牵引着经济周期的波动，从而改变企业的产能规模和产品结构。因此，需要判断未来美国经济发展走势乃至全球的经济发展，从美国的一系列库存指标入手或许能提供一些对投资者有所帮助的思路。

本篇专题从介绍美国库存指标体系入手，分析如何从纷繁复杂的数据中解读美国目前经济的发展情况。根据我们的分析，美国经济分析局公布的私人投资变化以及商务部公布的耐用品总存货量、制造业库存都与美国的经济走势存在很好的相关性。因此，这些指标可以帮助我们判断美国经济大致的发展趋势。从上述关键指标入手，可以计算出美国真实的供需缺口，从而建立起供需缺口到价格，再到产是亿万农民的命根。有首歌中唱到：我们的理想出缺口、企业盈利的指标关联。我们认为，供需缺口的出现，会使生产者随之调整生产行为，进而产生产出缺口，主导经济增速的波动。在美国这样一个成熟的经济体中，生产的利润率是相对稳定的，企业盈利基本上取决于产出。

因此，可以根据目前美国的供需缺口来判断未来其制造业的大致发展状况。

为理清影响供需缺口的因素，我们从供、需两方面入手，着重分析和美国库存的密切相关的需求面。在分析需求面时，我们将其分解为政府购买、净出口、消费和投资四个因素，详细讨论这些因素对需求波动的影响。并提示了生产面的一致性和领先性因素。