沪钢多头需耐心减产路漫漫了

沪钢多头需耐心 减产路漫漫

钢厂终于开始全国范围的减产了，期螺也应声而涨。据不完全统计

，钢厂这次减产或将把粗钢日产量降至185万吨/日左右，这无疑会提振市场情绪。

7月27日螺纹钢主力合约1301收盘于3762元/吨，相比7月23日创出的3652元/吨的低点反弹了110元/吨。

基础建设投资下半年有望增加

除了货币政策和财政政策之外，国家采取加快项目审批的方法刺激经济。今年前四个月，发改委已经批准了868个新项目，较2011年同期高出一倍以上。4月份，在经济增长之忧变得突出时，发改委批准了254个项目，较上年同期高出两倍以上，交通、能源、水利等成为加快重大项目审批的重点领域，其中不乏价值数百亿的大项目。

房地产价格有企稳迹象，但商品房销售面积和新开工房屋面积同比下降。7月公布的6月份全国70个大中城市中，新建商品住宅(不含保障性住房)环比价格下降的城市有21个，持平的城市有24个，上涨的城市有25个。商品房销售额上半年累计为23314亿元，同比降5.2%。上半年房地产新开工面积92379万平方米，同比下降7.1%。

从固定资产投资和房地产开发投资的数据看，今年固定资产投资仍然在政府主导下稳步增长，而房地产开发商的开发兴趣降低，今年的房地产开发投资逐月下滑。6月的房地产开发投资同比增幅仅仅为11.76%。

钢材供应过剩

7月中旬，全国粗钢产量从上旬的195万吨/日反弹至199.33万吨/日，接近5月上旬的204.5万吨的高点。而今年一季度钢厂减产力度比较大，粗钢日产量大部分时间在170万吨附近，这也是推动今年3月份钢价上涨的主要原因。

警察也会帮忙处理的 钢材的库存量十分巨大。据中钢协统计，7月中旬期末重点钢企库存量已经达到了1244.92万吨，比上一旬增加65.88万吨，达到年内最高。据我的钢铁统计，截止到2012年7月20日，全国26个主要市场主要钢材品种的社会库存量为1548.4万吨，连续三周回升。

钢材下游需求不振、钢厂产能过剩、社会库存量大的情况下，钢材价格要想重新建立平衡，只有通过减少供给，即钢厂大力减产。

钢厂开始全国范围的减产

根据我的钢铁的数据，华东的日照钢铁、济南钢铁等，华北的首钢、河北武安、河北钢铁、唐钢等，华中的武钢、鄂钢、冷钢、涟钢等，华南柳钢、重钢、昆钢都已经或者即将进行高炉停产检修。

其中50家建材企业中有25家28条线检查，18家中厚板企业10家10条线减产，22家热轧板卷企业10家10条线检修。根据不完全统计，8月初全国高炉检修近4万M3，影响钢材产量7%左右，则8月份粗钢日产量有望降至185万吨左右。

本次减产与去年10月底开始持续到今年2月底的减产目的一致，都是在市场钢材价格低于钢厂制造成本情况下的救市之举。不同的是本轮减产面对的压力更大。

今年新增粗钢产能在6000万吨左右，这样今年的粗钢产能在9.6亿吨左右，相比去年的9亿吨产能减产困难更大。从钢厂经营的角度看，上半年多数钢企报亏，下半年扭亏的压力巨大，钢厂在钢价一有反弹就扩产的愿望十分强烈。因此，我们对本轮钢厂减产持谨慎乐观的态度。

我们认为，在目前下游需求低迷，钢材库存巨大的情况下，钢材市场要想重新平衡，钢厂必须大力减产。粗钢日产量降至185万吨/日无疑会提振市场情绪，或会造成钢价反弹，但是强度有限，3850元/吨将是期螺反弹的第一道阻力。只有钢材市场减产至今年一季度170万吨/日附近，钢价才会具有较大的反弹力度，上涨到4000元/吨之上。