行业家用电器推荐或受益黑电竞争格局变化的海信

家用电器：推荐或受益黑电竞争格局变化的海信电器 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本周家电板块表现弱于沪深 00指数。本周申万家用电器板块指数上涨0.9%，弱于沪深 00指数1.8%的涨幅。重点公司中，浙江美大（ .6%）、九阳股份（ .6%）、奥马电器（ .61988年与前妻离婚%）领涨，日出东方（- .7%）、东方电热（-1.2%）领跌。

奥维云周度数据：双十一前持币待购,销量整体下滑;双十一全天家电零售额再创新高。

10. .06期间：线下冰箱零售量8.2万台，同比下降22.9%；洗衣机零售量12.6万台，同比下降11. %；空调零售量8.2万台，同比下降21.0%。线上冰箱零售量11.1万台，同比上涨17.1%；洗衣机零售量17.4万台，同比上涨15.7%；空调零售量5.7万台，同比上涨 7.6%。线下冰箱均价 2 5元，同比下降5.0%；线下洗衣机均价下降2.0%至2120元，线下空调均价同比增长5.2%至 814元。线上冰箱均价1686元，下降2.2%；线上洗衣机均价下降10.2%至1114元，线上空调均价同比增长7. %至2674元。黑电线下市场销量16.4万台，下降29.4%；销额5.4亿元，下降22.8%。线上市场销量22.5万台，同比上涨1 .9%，销额5.1亿元，同比下降4.8%。

11.11全天数据：冰箱零售额15.5亿元，同比增长5 .8%；洗衣机零售额18.5亿元，同比增长54.1%；彩电零售额47.9亿元，同比增长 7.9%；厨电（烟、灶、消）零售额11.9 亿元，同比增长40.9%；热水器销售额12. 7亿元，同比增长117%；嵌入式厨电（洗碗机、微波炉、蒸箱、烤箱）零售额1.47亿元，同比增长24 %；小家电（煲、磁、压、榨等）零售额 0.8亿元，同比增长27.8%；其中海尔大家电全渠道销售10.5亿元排名第一。

本周继续重点关注黑电行业的投资机会。1）注意10月地产数据下滑带来厨电公司估值的下移风险:10月全国 0大中城市成交仿佛可以嗅到自然的花香。22.88万套房，同比下降9.2%、环比下降2 .2%，地产新政影响初现，厨电公司短期估值或有压力。2）乐视经营存较多问题，近期可重点关注海信电器:月份，海信线上产品市场占有率10.9%（剔除9月份乐视919促销，市场占有率11.6%），市场份额仅次于乐视，海信在电商渠道竞争优势明显；公司与爱奇艺、腾讯视频深度合作，内容加速变现，今年或达到1.5亿元左右；如果乐视电视销售单价进一步提升，乐视市场份额或存在下滑，利好黑电龙头海信电器；公司有能力将面板价格上涨的成本传导至下游，盈利能力将保持稳定，目前公司的动态市盈率1 倍左右，安全边际强。 ）中小公司方面，可关注银河电子(2016、2017年净利润为 .6亿、5.5亿元左右，骏鹏2017年CATL订单接近翻番，军工至少 0%以上增长，估值已经接近安全区域)和东方电热(2016年是业绩低点，随着空调回暖，2017年主业经营反转可能性较大；存在较大的外延预期)。